每年5月，投資市場又會分析「五窮六絕七翻身」這所謂的傳統智慧會否應驗。筆者無做過統計，未知是否準確，但從基本因素而言，五不窮，六不絕。最重要因素是估值便宜，港股估值更是歷史新低。港股PB約為1.4倍，PE約10倍，低於長期平均水平（分別為1.8倍及14.2倍），為下行風險提供了保障。中短線而言，中港股市會跟隨全球股市上升，但升幅或跑輸主要成熟市場，例如是美國及日本。催化劑要有利好政策出台，股市便可受刺激上揚。
宏觀因素方面，內地經濟正復蘇，但不要預期有強勁的增長，因為換屆後新領導班子重質多於重量，市場估計內地首季GDP約7%至8%，結果卻低於8%；固定資產投資按年上升，但工業投資未受刺激。
看好電力天然氣金融股
行業方面，看好的板塊有三個：電力、天然氣分銷及金融。電力股主要受惠煤價下跌，令今年毛利擴闊，但煤價已跌了一段時間，再大跌空間有限，所以明年火電廠的利潤會轉趨平穩。
天然氣分銷前景亦看好，主要是內地減燒煤，多用天然氣，下游裝設輸送管的公司相對受惠。內地大城市分銷項目已發展成熟，轉而滲透二三線城市，相信仍可維持高增長。最後可聚焦金融股，包括銀行及保險，現價下行風險有限，因為估值一直處於歷史低位難大跌。
至於醫藥、消費板塊，前景較為遜色，醫藥股借流感的威脅消息炒上，但難以持續。近期很多消費品牌同店銷售已經減慢，相信與習近平上台後主張反貪腐影響奢侈品銷售有關。
德盛安聯