1）德祥企業（372）股價正沿大圓底路線奔向今年3月高位0.73元，但0.73元並非阻力所在，以其「PE與PB平通全港」的條件衡量，股價可井噴式升上1.74元，較現價0.67元怒升1.6倍！預測看似誇張，但參照過往案例亦非不可能達標。
PE與PB兩者皆低
本欄3月10日曾短評此股，已胆粗粗認為以「PE及PB平通全港」形容德祥企業絕非誇張，因當時股價0.69元，PE僅1.2倍，PB更低至0.19倍，能二者俱備的確少之又少，但為何不升反跌，由3月高位0.73元跌至0.50元才止跌回穩？這可以說是「時機未到」，看近期股價表現，則大有「金鱗本非池中物，一遇風雲便化龍」的氣勢。目前德祥企業正沿大圓底軌迹向上推進，10日線已先後升越20、50及100日線，MACD雙牛態勇，大有能力升穿上次高位0.73元，向較合理估值水平進發。
評估合理股價，始終以資產淨值（NAV）比對股價的PB最有影響力，而且是長期走勢的基本動力所在，不妨請先回顧本欄過去三年曾力薦的三隻低PB股份，分別是鷹君（041）、新世界發展（017）及會德豐（020），於2011年10月恒指見底時，以當日股價比對上年度每股NAV計出的PB，依次是0.28、0.24及0.37倍，結果一年半後，恒指反彈48%，但上述三股的升幅，分別是180%、165%與156%，平均升幅167%，正好印證超低PB股最終必可跑贏大市，畫出彩虹！
連串動作料有後着
德祥企業主席陳國強，是人所共知的「爆棚哥」與「殼王」，與「超人」甚有淵源，最近入股電視廣播（511），同系路易十三（577）亦有連串轉型、改名與股權變動等動作，一再顯示此系將有「大龍鳳」上演，而有關動作勢將成為德祥企業（唯一由陳氏直接持股）的重大「催化劑」，潛在的優厚NAV得以釋放，即可刺激股價迅速返回其合理估值水平。
德祥企業每股NAV 3.487元，現價PB 0.19倍，比鷹君、新世界及會德豐見底時更低殘，以現價可回升167%計，德祥企業可見1.79元，屆時PB只回升至0.51倍，與級數接近的遠東發展（035）PB 0.60倍、資本策略（497）0.49倍及聯合地產（056）0.42倍的三股平均PB 0.50倍相若，因此以德祥企業合理估值為PB 0.50倍計，目標1.74元。將夢想變為現實，有低PB即可做到。最新個案是威華達（622），推介時PB僅0.36倍，昨日才回升至0.49倍，預言德祥企業返回0.50倍非癡人說夢話。
香港興業重展升浪
2）有一段時間未有推介另一隻現價仍甚偏低的地產股，睇走勢，已屆葡萄成熟時，此際買入時間啱啱好。此乃香港興業（480），大股東背景顯赫，處境與鄭裕彤家族的新世界發展（017）相若，若PB打個八折也見5.65元，較昨收3.99元，升幅達42%！
香港興業由工業家查濟民家族擁有，現由第二代查懋聲出任主席，新世界現任主席鄭家純為香港興業非執行董事，可見兩大家族甚有淵源。
香港興業主力發展大嶼山愉景灣，並涉及物業投資與酒店管理等業務，2013年度（3月年結）上半年盈利大增1.4倍至5.85億元，預測全年賺8億元，增7%，每股盈利0.593元，現價預測PE 6.7倍，與新世界預測PE 12.1倍比較，折讓達45%。但最吸引之處還是PB，以去年9月底每股NAV 11.078元計，現價PB只有0.36倍，比新世界的0.64倍，折讓44%，只要差距收窄至20%，即PB站0.51倍，香港興業可升至5.65元。
再看股價走勢，經三個月整固後，股價已穩步回升，10日線剛升越20日線出現首個黃金交叉，並於昨日重越50日線，中期新升浪正處起步階段。
高彰坡
本欄逢周一、三刊出