中國自動化（569）2007年7月以1.53元招股上市，創歷史高價並非在2007年10月指數創歷史新高之時，而是在2011年初，最高7.07元（PE 29倍）。現價2元，仍然浮水31%，與歷史高價相比則大挫72%。公司市值20.5億元，公司主席宣瑞國持有44.62%，富達基金持有9.12%。
今年預測PE 7.4倍
1）中自化在國內為化工、石化、煤化工、油氣及鐵路工業等行業，提供安全及緊急控制系統、相關工程及保養服務。在石化工業及緊急控制系統業務方面，居龍頭位置。2012年（12月年結），中自化營業額22.11億元（人民幣．下同），增11.6%；盈利8,458萬元，跌56.8%。去年呆壞賬準備7,180萬元（前年有回撥350萬元），更不利業績。
不計呆壞賬項目，去年盈利倒退幅度不逾20%。現價往績PE 19.4倍。彭博綜合證券商預測，2013年PE僅7.4倍，2014年進一步降至6.6倍。
2）中自化2013年預期PE 0.81倍，此類業務性質的公司，股價不應低過NAV。
3）去年年底，中自化淨借貸10.24億元，淨借貸/股東資金比率49%，不算太高。
★中自化年初最高價2.52元，可以此為中短線目標價，上升空間26%。
何車