萬科去年8月完成收購南聯改名為萬科置業海外（1036）後，上周公佈首次注資，代表萬科置業已開始新業務，股價即有反應。
萬科置業以7.22億元現金，向控股公司收購目標公司股權20%，目標公司參與港鐵荃灣西6區發展，可興建不多於待售面積62,711平方米，目標公司由萬科及新世界發展合組，1月以34.35億元投得發展權，除現金代價外，萬科需承擔發展費用，總承擔達14.6億元。
去年底，萬科置業現金結餘5,000萬元，並以物業作為抵押，獲銀行提供三年期定期及循環貸款6億元，融資條款規定控股公司持萬科股權不應低於51%。
注資勢必陸續有來
公司手頭可應用資金僅6.5億元，荃灣項目總承擔14.6億元，仍然缺8.1億元，雖然發展費用不必即時支付，有時間籌集，相信控股公司會作出財務資助，例如擔保墊款，但即使只是過渡安排亦非長久之計。
儘管公司主力發展香港地產，其名稱為萬科置業（海外），有向海外發展傾向，萬科總公司於美國三藩市已有龐大合作計劃，據報於東南亦有計劃，未來的發展，可能是繼續對萬科置業注資配合發展需要，亦有可能增資，包括配售集資等。事實上，萬科置業市值僅30億元，而萬科總公司市值逾千億元，相信不會滿足於萬科置業的現狀。
萬科置業是發展中股份，而且只是開始發展，並無數據可供評價，注資額亦難以估計，不能以首次發展只是14.6億元衡量，去年高位19.60元可供參考，雖不一定重見此價，而昨收13.92元，相對於近期低位11.84元而言，風險已不算大，值博率較高。
股價剛上升兩天，估計乃在反覆上升，可趁低收集，不能因項目發展只是14.6億元而輕視，可以預期日後再有大型行動。
齊明