【本報訊】渾水研究（Muddy Waters）早前高調表態指渣打（2888）資產質素出現問題後，前日在訪問中進一步解讀其唱淡渣打原因。渾水創辦人Carson Block在訪問時表示，渾水認為內地金融體系的風險，較金融海嘯前的歐美銀行更嚴重，一旦爆煲將影響新興市場，連鎖效應下將對積極發展區內業務的渣打造成傷害。
據英國《星期日電訊報》報道，渾水首次出手後，渣打管理層感憤怒，並四出向投資者解釋指，相關貸款多為短年期，且大部份為貿易融資，亦有抵押品「墊底」。
雖然如此，Block仍未肯放過渣打，報道引述他在訪問中稱，渣打在金融海嘯獨善其身，或因而在發展方針上過於着重增長。雖然渣打在每個季度公佈營運表現及業績報告，但Block認為，分析員及投資者對管理層的提問未夠深入及「到肉」，暗示渣打的問題未能被揭露。
內地不濟 新興市場勢受累
Block進一步指出，新興市場未來或受內地經濟下滑拖累。他解釋稱，內地經濟實為一個龐大的資產泡沫，因他認為內地銀行體系非常混亂，且有大額壞賬，亦有大筆借貸隨時變成壞賬。他續稱，現時內地金融體系面對的問題不比當年西方銀行面對金融海嘯低，惟他強調，內地主要銀行為國有銀行，政府在必要時會以「印銀紙」方式打救國有銀行，但此舉將會打擊內地經濟。他更指出，內地經濟一旦出現大逆轉，將對其他資產出產國如澳洲、加拿大及新西蘭等帶來衝擊。報道又指，內地經濟爆煲將對其他新興市場受傷，主力發展該區的渣打當然不能倖免。
對此，證券界有不同看法，英國Investec分析員Ian Gordon表示，雖然他為渾水的支持者，但他並不認同渾水是次對渣打的評價，更直言渾水對渣打的評論及觀點為錯誤。報道引述另一分析員稱，對於渣打部份貸款過於集中表示關注，亦對該行放貸企業的情況表示憂慮。
渾水月中發表報告指，渣打的貸款質素惡化，當中放貸予礦業的金額按年增22%，故買入渣打5年期信貸違約掉期（CDS），對賭渣打債務違約風險增加。渾水發表報告後首個交易日（5月13日），渣打單日急跌4.8%至180.8元收市。