基金觀點:高息股諗得過

基金觀點:高息股諗得過

新興市場股市今年表現落後,估值已較全球股市折讓約21%,預測PE僅10至12倍,與經濟增長率及對全球GDP的貢獻不成正比,反映新興市場股市的估值正處於吸引水平。
新興國家於08年金融海嘯後,經濟增長步伐雖一度放緩,但整體增長率仍遠勝歐美國家,受惠於近年經濟基本面和結構改革,區內企業持續茁壯成長,吸引更多國際資金投資。不少新興企業已逐漸蛻變為全球性及更着重股東回報的成長型企業,並不斷開拓國際市場,致力建立國際認可品牌及着力在產品和服務的創新,以保持企業競爭力和優勢,同時也願意與全球股東分享業務成果,增派股息。

增長潛力不容輕視

新興市場企業派發高息,除了令股東可獲得直接的股息收入外,對股價的表現也有幫助。以摩根士丹利新興市場高息股指數(MSCI EM High Dividend Yield Index)為例,在過去10年,表現一直跑贏摩根士丹利新興市場指數(MSCI EM Index)。摩根士丹利新興市場高息股指數於今年4月底的平均派息率達4.8厘,10年年均化表現則升逾20%;同期,摩根士丹利新興市場指數只錄得16.1%回報,派息率僅約2.8厘。由此可見,派高息企業的增長潛力不容輕視。
在目前全球經濟仍然脆弱,低息環境可能會持續一段時間下,投資於高收益新興市場股票,投資者除了可獲取穩定收入,更能捕捉新興市場經濟增長所帶來的契機。

百達資產管理新興市場股票團隊高級投資經理 Stephen Burrows