上周本欄題為「港股高位整固 提防回落」，但上周只是在高位整固，回落並不多，恒指還是在23000打攻防戰，即月期指期權Call大位還是在23000，雖然張數不多，只有4,641張，但勝在夠穩，進入價內，基本沒有多少變動。本周若外圍偏弱，港股回落的機會大增。
本欄兩周前已有提及恒指波幅指數（VHSI），若從近期的歷史波幅分析，在該指數見14時，通常會有反彈現象，上周該指數的表現說明歷史波幅頗具參考價值。我們今天試做簡單的技術分析，用保歷加通道及10天平均移動線。
該指數4月15日大裂口上升，翌日一舉再度升穿保歷加通道上軸的頂，然後大陰燭向下，此刻當然只能跟隨趨勢，特別是10天線跌穿保歷加中軸（標準的保歷加中軸就是20天線），更是要跟隨。不少朋友有時會出錯就是在中軸位，包括本人。我們也見趨勢跟隨保歷加的下軸下跌，我們可以等待的是跌穿下軸，看跌穿後的變化。另一個方法就是看歷史波幅位，若見進入波幅位，就要有所提防。此刻看，10天線在橫行，但中軸（20天線）在下行，而保歷加通道的上下軸開始出現明顯收縮，也就是喇叭口在收窄。因此，10天線與20天線會出現滙合的可能性頗高，若出現，這種滙合就會是10天線升穿20天線，反彈的趨勢將持續。
下一個戰場22600
本周初的恒指走勢對本月結算有意義，上周五道指繼續破位上升，港股ADR也有166點進賬，達至23250，本周恒指理應跟隨，但我們也見國指轉弱，若導致大市回落，我們就要考慮波幅可達何處。各位可能已見本月最大單一位成交是Put位22800，有4千多張，但未平倉合約變動不大，應該是平倉加反手，若有回落，當然會見此位。但筆者認為恒指上周在23000打完攻防戰後，若要回落，下一個真正戰場是22600，因為這是本月的開市位；守其上，好友贏，破其下，淡友贏。另外，此位也是本月Put位的大倉，但目前只有3,737張，非常少，防守力弱，若淡友進攻，穿此位的可能性也是頗高。
股神畢菲特（Warren Buffett）唱好股票，但上周他的巴郡被評級機構標普（S&P）降低評級，理由是巴郡從保險業獲取資金買股票收息，若投資失利會有整體性影響。筆者對評級不感興趣，但對巴郡的股價有興趣，這是全世界最貴的股票，每股168,940美元，等於每股1,317,732港元，閣下是否有興趣花百多萬元持有一股，因這是每年去朝聖的門票。
杜嘯鴻