Follow Me:永恒部署食大茶飯 - 高彰坡

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1)永恒策略(764)現況既似上周三推介買入的威華達(622),同可透過減持手上的有價證券套現變為「現金牛」,繼而大展拳腳進行新的投資,亦似曾在低價時薦買的新世界發展(017),供股後股價大升1.6倍。以現價正處起步初段推算,首個目標1.95元,上升空間47%。

持現金23億 行動在即

威華達陸續沽出港華燃氣(1083),套現收購上海市酒店告吹後,前周剛宣佈進軍頁岩氣業務,股價即作三級跳。永恒持有的中國星(326)股份正部署出售套現,以最多可出售38.28億股中國星計,以中國星現價0.35元為準,可套現13.4億元,為永恒市值5.7億元的2.3倍,可見這項行動足以改變永恒的將來。
值得憧憬的是,若以0.35元順利售出中國星,以賬面成本每股0.142元計,獲利近8億元,亦高過本身的市值,等同每股勁賺1.75元,現價預測PE只有0.76倍!
永恒將在本月底前寄出召開股東特別大會的通函,在定出日期及預期通過售股建議後,將是永恒股價進入急升狀態之時。
計至去年底,永恒持有現金2.98億元,按年增37%,連同3月底提出2供1,以每股供1.20元集資1.8億元,加上7月底將收到的出售觀塘物業餘額5.27億元,手上現金已達10.05億元;倘出售中國星順利完成,即可擁有現金達23.45億元,為市值的4.1倍。
持有如此龐大的資金,豈會甘於收取低微的銀行利息,必然有大計在部署中。正如威華達,一旦公佈新行動,股價即有脫胎換骨表現。

貨源歸邊 博翻半番

再看供股現象,集資1.8億元,只是錦上添花,情況與新世界發展去年2供1時相似,其後新世界即長升長有,成為去年升幅最大的藍籌。永恒現價只較供股價高出10%,上望大有空間。以股價在1.12至1.25元已橫行一個半月,加上近11個交易日成交達1.13億股計,相信要盡快套現的配售或包銷貨源已沽得八八九九,在貨源以平均成本高於1.20元流入強者之手推算,沒有可觀利潤不會回吐計,股價將有一段供少求多的時間在前。
若永恒有新計劃落實,股價即可向上突破,看假期前股價撲上1.33元之勢,配合10日線剛升越20日線,MACD牛差距擴闊,一旦升穿3月中高位1.40元,望空衝刺可期。
以永恒上次浪頂1.404元較前次高位1.021元,高出38%,今次若漲破1.40元,量度升幅可見1.95元,比現價再升47%!

中國地產突破降軌

2)內房股個別發展,上周四假期前上海証大(755)與上實城市開發(563)分別大升9.2%與5.2%;追落後,看好PB最低的中國地產(1838),短線目標2.87元,博升33%。
中國地產主力在上海與重慶發展房產,處境與証大及上實城開相若,但以資產淨值(NAV)衡量卻最落後,計至去年底,每股NAV達22.282元,現價2.16元,PB只有0.09倍,較証大0.38倍及上實城開0.71倍,大幅折讓76%與87%。
中國地產並非只有豐富土儲而無利潤實現,2012年度(12月年結)盈利達17.57億元,雖下降12.1%,每股盈利仍高達0.97元,現價PE只得2.1倍,比証大的3.7倍,折讓43%,而上實城開且錄得虧損。
現價買入時間上可能相當合宜,因中國地產自今年高位2.87元,回落至1.90元見底,10日線重越20日線,出現調整以來首個黃金交叉,MACD已觸及雙牛區,股價剛突破下降軌,若升破黃金比率0.618倍所處2.50元水平,可見2.87元,但與同業比較,仍遠遠低於其合理估值。

高彰坡
本欄逢周一、三刊出