【本報訊】香港商品期貨交易所（HKMEx，簡稱商交所）開業不足五年，枉燒8.6億銀紙！該所自2011年中推出兩款產品以來，至昨日宣佈入不敷支要暫停業務。歸納死因，除經營不善、生意額不足外，其發展方針及對交易所行業了解不足亦是致命傷，就算有股東肯「科水」，亦可能是個無底深潭。
記者：陳智深 麥志榮
商交所2008年6月成立，但直至2011年，才獲證監會批出自動化交易服務（ATS）牌照，至今只有黃金及白銀期貨合約買賣。主席張震遠年初曾透露，未推出產品前，已先使了5億元。08年至今，股東已注資約1.1億美元（約8.6億港元），一直用來發展商交所。及至年初要再撲水1億美元（約7.8億港元）救亡，意味五年內8.6億股東資金已經燒光。
打錯算盤擦錯鞋
商交所醞釀成立之時，背後亦有政治考慮。商交所看準港交所只顧專心發展股票期貨生意，未有大力發展商品期貨，以為可以找到新血路，進軍中國商品市場。當時獲港府支持，時任特首曾蔭權指，拓展商品交易，可配合國家爭話語權，與國家有很強互補性，認同張震遠出來撲一下（成立商交所）是好事。有業界人士指，當時曾蔭權及張震遠希望趁中國拓展商品交易，推出平台，卻忽略了內地已存在多個商品交易所，因此打錯如意算盤兼擦錯鞋。
自08年起拖拖拉拉近三年，商交所才於2011年推出兩款黃金及白銀期貨產品，惟兩款產品受歡迎程度遠不如預期，種下入不敷支的禍根。
其中作為商交所主打產品的黃金期貨，在2011年5月推出至今年4月底，累計成交僅得204萬張；另一隻白銀期貨則於同年7月推出，至今年4月底總計亦僅得約33萬張，兩者合計不足238萬張。以每張期貨每方交易費0.5美元計，計入雙邊買賣，開業至今累積相關收入只有237.9萬美元，即1,856萬港元。今年首四個月的日均成交量，更由去年同期的5,766張，大跌七成至1,718張，換言之，每日交易費用收入僅得1.38萬港元，月入僅40萬。
及至去年，港交所收購全球最大的金屬交易市場：倫敦金屬交易所（LME），進一步搶佔商交所市場。張震遠指目前商交所有約百名員工，雖然未有透露薪金情況，假設平均每名月薪2萬，每月薪酬開支已200萬元，連同租金及其他開支，每月淨蝕數百萬元。
至於張震遠另一空頭支票、人民幣計價商品期貨，亦是商交所只聞樓梯響的產品，張震遠指技術性問題令上述產品要推遲推出，但觀乎港交所首隻「雙幣雙股」合和公路基建的表現，明顯地反映人幣計價產品在本港未成熟。
前立會議員詹培忠對商交所前景看法悲觀，他形容，本港有四個途徑買賣黃金相關產品，包括金銀貿易場、港交所旗下黃金期貨合約、期貨證券公司內買賣倫敦金與商品交易所，四個買賣渠道比較起來，商品交易所好難做得起。
港發展空間狹窄
工銀亞洲09年入股商交所約10%權益，時任工銀亞洲董事的前資深銀行家黃遠輝，對商交所暫停交易，認為反映本港要發展商品交易的空間頗窄，除非內地政策「傾斜」配合，開放更多品種容許在境外國際市場交易，否則很難帶動足夠業務量，支持一個獨立交易所的運作。
商交所經紀會員之一的敦沛稱，由於商交所產品交易時間不及環球期貨長，加上香港交易倫敦結算的限制，客戶及證券行興趣都不大，每日成交僅2,000餘張，該行目前甚至沒倉底，因此影響不大。其他經紀會員亦指，商交所並非24小時交易，就算收費較廉，亦欠競爭性。
