蒙牛乳業（2319）向私募基金購入現代牧業（1117）股權，兩者走勢各走極端，是事前消息混淆的影響。
蒙牛向兩私募基金購入現代牧業26.92%，耗資31.77億元，每股作價2.45元，較公佈前市價折讓12.18%或30日平均收市價折讓3.63%，持股量升至27.99%，成為最大股東。收購價相當於現代PE 23.4倍，或回報率4.26%。
蒙牛主要產銷液體奶，內地市場份額27.4%，首居第一，已引入歐洲乳品企業Arla Foods為戰略性股東並建立長期合作關係，而來自規模化及集體化奶源比例為93%，冠於同業，正建設八座自建牧場。
現代牧業可跟炒
現代牧業於08年與蒙牛訂立10年原奶供應協議，由於新增客戶及推出自家品牌合作超高溫奶，2012年上半年，供應予蒙牛的原奶佔總額86.7%，低於上年同期的98.5%。在現代牧業立場，是降低單一客戶的風險，對蒙牛則影響奶源穩定並增加競爭者，為此市場已有蒙牛收購現代資產之說，蒙牛亦承認初步討論，現代股價曾升15%至2.90元。
去年底，蒙牛淨現金53.9億元，足可應付收購，而回報率4.26%，亦勝於蒙牛的運用資金收益3.67%。成為現代大股東，可穩定奶源甚至解決競爭，股價曾升逾11%，畢竟受惠不多，只是沉悶多時的趁勢反彈。
兩者的各走極端，是市場憧憬現代涉及收購而未成事，炒家沽貨；蒙牛則因成為現代大股東，奶源穩定令人看好。現代已挫落而蒙牛搶升，作為現代大股東，蒙牛應該效法現代拓展業務，現代最近年度多賺77%，其後的半年仍增6.4%，蒙牛則倒退21%，信心問題需時回復。
蒙牛上周五收24.10元，正等待破頂，面臨考驗；現代收2.54元，止跌回升，望補下跌裂口2.74元，可跟炒，穿2.38元止蝕。
齊明