恒指上周五剛執位，摩根士丹利資本國際（MSCI）亦會於本港時間周四早上公佈指數檢討結果，每次換馬，加入及被剔出的股份均見異動，因而成為市場焦點。綜合各方意見及分析，「投資導航」認為瑞聲科技（2018）、創科實業（669）及光大國際（257）這三大熱門股最值憧憬，倘成功「入摩」，基金勢必搶貨，股價肯定有力再上一層樓。
新能源獲扶持 光國業績靚熱捧
【行業龍頭】
除美國復蘇概念外，中國環保意識抬頭，亦令相關股份乘勢崛起，集垃圾發電、污水處理及新能源發電業務於一身的光大國際（257），股價近年越升越有，難怪三間大行──美銀美林、瑞銀及滙證均視其為MSCI新貴大熱。
潛在升幅料約兩成
截至去年底止，光國全年持續經營業務盈利達9億元，按年增長18%，毛利率更由41.3%大幅攀升至49.4%，三大業務除息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）全線上升，其中新能源EBITDA大升1.1倍，明顯食正國策，主業垃圾發電EBITDA亦有21.5%進賬。內地霧霾問題遲遲未解決，中央定會更着力打造美麗中國概念。作為行業龍頭，光國今年業績有望更進一步。彭博綜合券商預測，光國今年市盈率約21倍，配合盈利持續上升，估值可進一步上調。
美銀美林剛於上周發表報告，指光國今年建築及營運成本將繼續減少，加上三亞及壽光市項目今年入賬，均對盈利有正面作用，故將其目標價由原來的6元，上調至7.2元，潛在升幅接近兩成，評級則維持買入。
智能手機大賣 瑞聲盈利有保證
【前途無限】
瑞聲科技（2018）首季業績純利按年大升七成，帶動股價衝上40元大關創新高，兼夾食正智能手機熱潮，話題性十足。事實上，美銀美林早前已發表報告，認為瑞聲科技會是加入MSCI指數熱門，並稱有十足信心，各大行亦對該股趨之若鶩。
大客戶包括蘋果三星
瑞聲首季盈利5.3億元人民幣，按年增長68%，每股盈利43.47分，年度化市盈率18.4倍，作為行業龍頭絕不昂貴。花旗指，瑞聲缺少蘋果並不影響該股今年表現，而蘋果明年會強勢回歸，指瑞聲三大客戶佔其首季銷售的76%，首五客戶佔82%，即第四至五位的客人僅佔6%，該行推測三大客戶分別為蘋果、三星及諾基亞，考慮到三星仍有增長空間，認為次季可以受惠於Galaxy S4的銷情，蘋果明年則會成為瑞聲的增長動力，不過，若蘋果明年無起色，瑞聲的盈利增長將面對困難，故維持買入，目標價由36元升至45元。
美銀美林同意，指中國智能手機品牌、三星及HTC將能抵銷蘋果的銷售下跌，毛利率將上升至43.7%，將其全年每股盈利預測上調4%，目標價由40元上調至45元，維持買入評級。
全城大合唱，逾七成分析員睇好瑞聲。瑞信料新產品推出及自動化效率改善，未來數季毛利擴張，故維持跑贏大市，目標價由38.5元升至47.5元。高盛發表報告指，料隨着智能手機及平板電腦的市場趨勢進一步擴大，特別受惠於來自中國及南韓的客戶，目標價由40元上調至47元，維持買入評級。
14億買盤候命 創科爆炸力強勁
【一觸即發】
創科實業（669）為是次MSCI指數檢討熱選之一，多間大行均估計其可成為新貴，除瑞銀列為重點推介外，美銀美林更直指倘創科躋身MSCI成份股，將會觸動牽涉14.2億元的主動買盤，估計要11.2個交易日才可消化，意味股價推升動力極強。
去年銷售破紀錄
主要產銷電動工具及地板護理等家居裝修產品的創科，73%生意來自北美洲，業務明顯與美國樓市掛鈎。美國失業率近月持續改善，樓市復蘇勢頭明顯，標普Case-Shiller綜合20大城市指數更已連續13個月上升，創科顯然受惠。集團截至去年底止全年銷售達38.5億美元，創紀錄新高，純利大增三成至兩億美元，毛利率更升至33.5%。
創科股價2012年至今累計升約1.5倍，上周在20元以上的歷史新高位水平始見阻力，惟集團今年預測市盈率（PE）僅17.2倍，與05年股價一度闖新高時的25倍比較，現價估值明顯較吸引。事實上，麥格理上月中發表報告，將創科評級上調至「跑贏大市」，目標價看25元，潛在升幅超過三成，再加上憧憬成為MSCI新貴，大戶買貨誘因仍然極大。
MSCI指數換馬 短炒良機
【認受性高】
MSCI所編製的一系列指數，涉及數以十計國家地區及行業，由於認受性高，不少基金均以其指數作追蹤對象，故每次換馬（每年2、5、8及11月）消息一出，相關股份的股價及成交均見異動，尤以指數生效前（即收市前數分鐘）最為波動，同時亦為散戶提供搵錢機會。
以今年2月為例，綠城中國（3900）、人保（1339）及新華人壽齊齊入選MSCI中國指數，當日股價不約而同造好，升幅介乎2.2%至4.6%，若未能把握即日升幅，指數生效日再一次提供機會，三股在當日全線上升，其中人保及新華人壽搶高4%，綠城中國則進賬0.5%，若提早一日買入，翌日沽貨回報也不俗。
被剔出股份 難逃洗倉
同一時間，基金因MSCI換馬而作調配，令成交額大增，2月那次大市單日成交額達869億元，較當月平均多出逾兩成。
加入指數的「新貴」股價普遍向好，被剔出指數的「舊愛」卻往往遭唾棄。去年11月，共有10隻成份股分別被剔出MSCI中國及香港指數，公佈消息當日，九成股份下跌，又以恒隆集團（010）跌5%最傷。到生效當日，洗倉味道更濃，其中熔盛單日急插9.3%，亨得利（3389）及中國中冶（1618）亦挫逾7%。
由宣佈到生效日期計，新貴表現亦普遍跑贏大市及舊愛，最近的一次執位，綠城、人保及新華人壽累計升幅介乎0.4%至6.8%，較恒指同期跌0.8%為佳。被剔出的股份卻跌極都有，熔盛去年11月失去MSCI中國指數光環，單日跌2.7%，到生效日時累積跌幅達14%，首日低撈舊愛並不化算。
【專家意見】
炒作空間細
豐盛資產管理董事 黃國英：
「比較大機會入選的包括申洲國際（2313）、創科實業（669）及瑞聲科技（2018）等，但相關股份很早已被市場偷步炒上，相信炒作空間不大。」
基本因素佳
AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興：
「創科（669）入選機會較大，一來累升不少，市值很大，二來市場正炒美國復蘇，相信會受惠；另光國（257）亦有機會，因其配合環保及新能源政策。這些股份即使不炒換馬概念，基本因素都不俗。」
