最近金融市場再次風高浪急，商品特別是黃金首當其衝。與黃金不同，大部份股票皆有定期的股息分派，而研究發現，高股息率及持續派息的股票除可能帶來較高回報，更可穩定投資組合。
以美股為例，自1972年起，有派息股票的36個月滾動標準差全低於無派息股票，反映有派息股票的股價相對穩定，同樣情況亦見於1990年起的歐股，更重要是不論哪種經濟周期，股息都成為投資者可依靠的回報來源。
當美國面臨衰退、GDP低於1%時，標普500指數以至企業盈利普遍錄得負回報，但股息率尚能保持4.8厘，與經濟好景時相去不遠，因市場視減少派息為強烈的負面訊息，故企業傾向保持派息穩定。
盈利波幅遠超派息
百年來的數據亦顯示，企業盈利的波幅遠高於派息，近12年盈利波幅年率達36%，而股息波幅年率僅3%，維持派息穩定亦為企業帶來較佳財務紀律及管治，加上高息股通常擁有健康的現金流和資產負債表，即使環境變差，投資者仍不願沽售。
息率水平不單有助評估個別公司，亦有助了解大市的吸引力，因為高息率一般代表投資者較悲觀，當時的股價已反映大部份負面因素，配合其他估值指標，息率可推斷未來市場走向；1900年起，息率與標指未來三年變幅存在正比關係。去年初息率呈現了買入訊號，而美股由2012年至今反覆上升。對比不同的債務資產，目前股票息率仍然吸引，退可守進可攻的股息策略正好呼應這有利訊號。
德盛安聯