同仁堂國藥（8138，下稱國藥）昨日上市，發售價3.04元，最高7.19元，收6.53元，浮水115%，成交接近7億元。
國藥由同仁堂科技（1666，下稱科技）分拆，股東認購2億股，貨源集中是股價爆升原因。
國藥為同仁堂品牌於非中國市場的分銷商，經營中藥產品零售及批發，亦設有中醫保健服務，將提供中醫美容服務，今年起不再參與中國市場銷售，集中港澳及海外市場。
國藥於大埔設有廠房生產安宮牛黃丸及靈芝孢子粉膠囊，前者在港註冊及銷售，後者已符註冊規定，並於港、澳、澳洲、柬埔寨、汶萊、新加坡及台灣銷售。安宮牛黃轉由同仁堂集團供應，為中國唯一獲許可加工天然麝香以製造安宮牛黃丸的實體，是獨一無二產品，亦是國藥的特點及優勢，當然，更重要的是同仁堂品牌。
現價難衡量PE
國藥去年的盈利，不計中國市場銷售（今年起將不參與）約9,200萬元，當時6億股相當於每股盈利15.3仙，如以此衡量PE，以昨日收市價6.53元計，PE為42.6倍。
不過，今年起銷售的安宮牛黃丸及靈芝孢子粉膠囊是自行生產，國藥及科技去年在港共售130萬丸，當時國藥是分銷性質，現時是自行產銷，需採購獨一無二的安宮牛黃粉，成本是一項因素，而香港生產與中國生產的費用亦有分別，再者現時已發行8億股，要估計現價PE殊不容易，但獲配的基金可能心中有數。
首天股價已高出發售價115%，當然是異常，升勢雖速，看來壓力不太大，波幅只是10%左右，但無法掌握數據，買賣只能跟勢，難說投資，此股有其獨特性，但側重安宮牛黃丸，可能忽略其他經營因素，以中藥業而言，仍雖面對競爭，參與買賣須十分靈活。
齊明