【炒作概念】
回顧05年至07年人民幣強勢時期，受惠升值概念的股份，均以高美元負債、人民幣收入兼美元成本為主的股份。不過，投資者近年逐漸發現，人民幣升值對於公司業務的利好及利淡影響，往往需時浮現，加上以人民幣收入為主的股份選擇越來越多，資金集中湧入航空股及電力股的情境已不復見，反而人民幣升值帶來的整體市場資金流動因素，對股市影響更為直接。
二三線股走勢較落後
一旦人民幣升值概念成為市場炒作主題，最受惠還是較受資金流動影響的大型中資股，例如內銀股、保險股等等。最近人民幣升勢擴大，資金流入港股亦主要炒作大價中資股，二、三線股走勢比較落後。
若要數人民幣升值對於實質業務的影響，除了內地航空股、電力股之外，近年便要數內房股。年初至今，多家內房企業有見人民幣加快升值，同時外圍金融市場風險胃納回升，投資者對於內房債券重拾興趣，因此內房企業相繼搶發美元債進行再融資，當中包括富力地產（2777）、佳兆業（1638）、合生創展（754）及越秀地產（123）等等。
發美元債融資有着數
上述內房企業的美元債年息達到8厘以上，表面上融資成本甚高，不過，若人民幣兌美元保持年升值幅度3%左右，以人民幣收入為主的內房股，借美元債的實際年息便降至5厘左右，回落至恰當水平，另外，這批企業以舊債轉新債，解除業務燃眉之急的同時，亦有更多資金吸納土儲，對業務改善程度較顯著。因此，年初率先發美元債融資的內房股，股價表現亦相對跑贏同業，成為選股其中一項重要因素，這現象值得投資者留意。