美股在2009年3月見底回升，但成交量持續下跌，反映只是虛假的B浪反彈。2013年4月29日標普500指數收市報1593.61，再創收市新高，可惜成交量比50日平均值低21%，進一步證明美股並非處於新的上升浪。
5月下旬急跌機會大
究竟美股會在甚麼時刻回頭下跌？以下從時間的角度探討：
第一，以季節性周期分析，5月至9月美股的表現較差。2012年4月30日筆者在本欄指出：「5月沽貨離場（Sell in May and Go Away）這個季節性周期，幫助美股投資者經年累月地獲取暴利，不容忽視。倘若將美股的投資者分為兩個陣營：第一，A，5月1日買入，9月30日沽出；第二，B，10月1日買入，4月30日沽出。兩者同時在 1945年開始以100美元投資S&P500的股票。67年後計算，B陣營投資者盈利累積至9,329美元，而A陣營投資者只有99美元（見附圖）。」
第二，今年有三個「佩爾斯時間窗」，可能是美股急跌的時刻。「佩爾斯時間窗」重點有：第一，以日食為中心點；第二，日食前後六星期同一時間出現滿月及月食，稱為計算基礎或X點；第三，X點前六日及後三日（自然日）便是「佩爾斯股災時間窗」。2013年日食及月食的日期（見附表）。依照上述原則推算，2013年便有三個「佩爾斯時間窗」，分別為4月20日至29日、5月19日至28日及10月13日至22日。佩爾斯強調，「佩爾斯時間窗」不一定觸發股災；但倘若有股災，極可能在這個時間窗內出現。上述第一個時間窗已安然度過，但5月19日至29日美股急跌的可能性極大。
第三，2013年6月26日至7月20日是水星逆行周期，行星（包括水星在內）逆行，主要是一種視差現象。從地球的角度看，遠處的行星雖然也是依循橢圓形的軌道圍繞太陽公轉，但由於地球與行星的運行速度不同及觀察的角度持續變動，致使行星於某段時間內出現倒行（逆行）的情況。水星每年逆行三至四次，每次維持20至28日不等。根據過往經驗，港股的股災，多數在水星逆行期間發生。恒生指數在1973、1974、1987及1989年水星逆行期間都出現急跌的情況，下跌幅度由27%至44%不等。此期間必須留意港股的變化，以免招致損失。
商品弱 股市多跟跌
此外，商品指數已由近期高位下跌11.5%，過往歷史顯示股市多數跟隨下跌。歐美日政府債台高築，股市近期反彈只是虛張聲勢，有關圖表，請參考筆者4月29日在個人微博發表的「Unfavourable Seasonality」。（ http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101jkbj.html）
總結：美股的虛假B浪已到了尾聲，5至9月急跌的可能性高唱入雲。免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
許沂光
圖表分析員
本欄逢周四刊出