報告王:歐舒丹蟹貨多難破關 - 瑪姬兒

報告王:歐舒丹蟹貨多難破關 - 瑪姬兒

歐舒丹(973)上周四(4月25日)公佈2013年度(3月年結)未經審核經營資料,收入增加14%至逾10.43億歐元,同店銷售僅增長2.3%,第四季度增幅跑輸首三季表現,反映收入放緩。
除此之外,歐舒丹更面臨日圓持續貶值的挑戰!皆因日本是其最大收入來源地,佔總收入約21%,期內該市場收入竟然增長唔夠1%,第四季同店銷售增長倒退情況就更加嚴重。歐舒丹已轉移視線,強調美國、俄羅斯、香港及中國都成為推動業務的新引擎,而中、俄全年收入增長高達30%及24%。不過,中、俄目前佔總收入分別為6.5%及5.4%,加埋都只係日本市場一半多啲,短期內難以彌補日本缺口。

中國同店銷售急降

摩通更發現,如果單睇第四季度,中國及俄羅斯市場其實唔多掂。當中,中國同店銷售增長出現顯著放緩,由第三季度增長近28%,急降至只有近5%,所以決定將目標價由22元降至19.50元,即係預言歐舒丹將會跌番去舊年10月份水平。
雖然近日歐舒丹股價有反彈迹象,不過由2月至4月期間,約在23元水平持續橫行,已累積唔少「蟹貨」。
另外,最近幾次升浪,都是一次比一次低,始終未能升破下降軌道。該股目前PE近27倍,估值亦唔平,在缺乏利好因素下,歐舒丹短期要衝破該關口實非易事。

瑪姬兒