【本報訊】人民幣國際化全速推進，本港作為最大「人仔」離岸資金池及交易中心，面對周邊市場如新加坡的潛在威脅，惟有「鬥快」出招，鞏固全球人幣離岸「中心之中心」頭位。金管局昨終聯同財資市場公會，公佈醞釀已久方案，在6月首推人民幣香港銀行同業拆息定價（CNH Hibor Fixing下稱人幣拆息定價)。
記者:劉美儀 董曉沂 關穎欣
業界指，新定價參考指數將催化下半年更多相關新產品出現，包括利率掉期工具、人幣銀團甚至按揭貸款。信銀國際昨「搶閘」披露，已與滙豐銀行簽訂一項價值1億元（人民幣．下同）的利率掉期合約，並以7月26日為交收日，信銀國際司庫陳鏡沐指出，該行為定息收取方，1年期息率為2.64厘，浮息收取方滙豐，則按3個月人民幣拆息定價作為參照基準。
撤銷未平倉淨額上限
金管局同時撤銷目前單就人幣而設立的未平倉淨額上限（NOP），及法定流動資產比率安排，與獅城一致，並改以《監管政策手冊》指引，將人幣納入外幣資產作整體性管理。分析指，本港將人幣正式視作其他外幣的一員幣種，進行風險處理，從政治及政策含義上，符合人幣邁向國際化的正確路徑。
被問及推出人幣同業拆借定價機制，及放寬對人幣風險監管限制，是否為抗衡新加坡等新冒起巿場，金管局總裁陳德霖表示，金融巿場基建是必經發展過程，「唔係因為有競爭就做」，又指與其他離岸中心關係，是「合作多過競爭」，對於設立人幣拆息定價後，日均拆借交易量將有多大刺激，則不作預期。
該局貨幣管理部助理總裁劉應彬指，人幣拆息定價籌備已久，本港離岸人幣巿場發展已成熟並具深度，故推出適時，雖然目前巿場主要集中隔夜至1個月的短期拆借，但長期拆借定價亦包括在內，有助刺激銀行拆借長錢，現時人幣同業拆借日均成交量約80億元。
財資巿場公會行政總裁張泰強補充，本港離岸人幣同業拆借市場成交量，相比港元拆借規模，前者佔比約45%，遠較去年初，三間發鈔行開始在公會網上報價時，佔比僅5%大為提高。
對於本港推人幣拆息定價，身兼財資市場公會理事的中銀香港（2388）總經理陳少平認為，本港享有全球最大人幣資金池，「冇理由畀人哋搶閘跑先過你」，隨着越來越多市場染指人幣離岸交易，本港的先行優勢，與其他競爭者差距會縮窄，本港必須鞏固本身領導地位。
凸顯「中心之中心」地位
他相信，下半年陸續會有新產品，根據這個利率參數發展，包括人幣利率掉期、期權等交易工具，人幣銀團甚或按揭貸款，亦有機會相繼出現。
倫敦美元同業拆息（Libor）市場，是全球美元定盤價的龍頭交易地，恒生銀行（011）執行董事馮孝忠指，本港推人幣拆息定盤，有利突出本港作為全球人幣離岸「中心之中心」的地位，吸引環球人幣離岸交易，以本地定價參數為交易核心的認受性，從而增強人幣借貸，創造銀團貸款條件。滙豐香港區總裁馮婉眉指，人幣拆息定價推出，可為有意涉足離岸人幣市場借貸及投資者，帶來更高透明度。
陳德霖重申，金管局撤銷單獨就人幣未平倉淨額上限，及流動資產比率最低25%要求，並不代表降低對有關風險管理，該局對銀行持有外幣的滙率及流動資金風險，一直有嚴格規定。
根據監管政策手冊，整體外幣的未平倉淨額上限，不應超過銀行資本基礎的25%。截至3月底，本港人民幣存款及存款證總額超過8,100億元，首季經港銀處理的貿易結算總額為8,300億元，按年增長45%。
參考Hibor 平均值定價
【小知識】
金管局擬推出的離岸人民幣（CNH）香港銀行同業拆息定價機制，將參考目前港元同業拆息（Hibor）的做法。根據目前建議，15至18間報價銀行，分別於早上11時，滙報該行的CNH拆息，即其對一級信譽銀行所報的人民幣存款拆出息率，報價期限包括隔夜、1星期、2星期、1個月、2個月、3個月、6個月及1年期。
系統將於每個期限的所有報價之中，分別剔除最高及最低的三個報價，再取一個平均值，為該期限的CNH港銀同業拆息定價。
有關定價可作為人民幣產品，如利率掉期、遠期利率協議、期權及其他衍生工具等結構性產品定價的客觀參考指標，亦可協助巿場參與者於離岸人民幣巿場對沖利率風險。
目前共有13間銀行報出CNH拆息，有關資料列於財資巿場公會網頁。