年初至今，日本股市上升約31%，為成熟市場中表現最佳。展望後市，在日本央行推出極寬鬆措施刺激通脹，以及日本海內外投資者有望增持日股之下，預期日股可能仍有上升空間。
日央行行長黑田東彥於4月4日的議息會議上，公佈市場期待已久的新一輪量化寬鬆措施，規模遠超市場預期。除了加大購買長年期國債的規模外，同時會買入更多日本股票及房地產投資信託基金，成為全球首家採取這行動的央行。上述購買計劃，預期將於2014年底前，將日央行的資產負債表佔國內生產總值（GDP）比例，由33%大增至超過60%，遠高於美國聯儲局的18%。日央行較進取的寬鬆措施，預期有利日股表現，事實上，近日分析員亦開始上調日企業的盈利預測。
日圓料貶值逾5%
另一方面，日本亦面對人口老化問題，約四分之一人年齡超過65歲，反觀美國僅約14%，因此，日本家庭傾向持有債券多於股票。日央行定下兩年內實現2%通脹目標，若成功提升通脹，或影響債券回報，故投資者有機會轉投較高風險的資產，例如股票，可能對日股提供支持。
儘管日股估值已上升，但基於日央行採取極寬鬆貨幣政策，以及海內外投資者持有股票比重偏低，稍後有望增持日股，均有機會支持日股進一步造好。花旗分析員預期，今年底東證股價指數（TOPIX）有望挑戰1300，較上周五收市1126，有15%潛在上升空間。不過，投資者或需留意日圓滙價下跌的風險，花旗分析員料未來6至12個月，日圓兌美元或有5%至10%的貶值空間。
Citibank環球個人銀行服務投資策略及研究部主管 張敏華