港鐵（066）與政府剛完成可加可減票價調整機制的檢討，在新機制下，港鐵票價今年6月加幅為2.7%，較舊機制下降0.5個百分點。在新制下加入三項新元素，包括港鐵盈利、市民負擔能力及服務表現，來決定港鐵需要提供多少優惠。包括按利潤掛鈎的優惠計劃，一旦票價增幅高於家庭月入中位數需提供折扣，及延誤時的懲罰機制。
不利穩定增長前景
今次改動港鐵票價調整機制，其中一個壓力相信是來自政治因素。雖然今次改動機制有助減輕市民的壓力，但作為港鐵的股東，則會希望公司政策保持穩定，以減少業務的不明朗因素。
港鐵在2000年上市時擁有票價自主權，但與九鐵合併後則以可加可減機制取代票價自主權，而小股東對於往後機制上的任何改動沒有話語權。
另一方面，港府雖然作為港鐵的大股東，但同時有監管公共交通工具的責任，未來港鐵在票價上的收入甚至地產收益，都可能取決於政府如何平衡市民意見及股東利益，如果政策朝令夕改，對於公用股保持一個穩定的增長前景不利，投資者在投資時須留意政策風險。
鄧聲興 AMTD證券及財富管理業務部總經理
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作者為證監會持牌人士