上周本欄的標題是「美滙弱勢 道指假升」，有關黃金的走勢，筆者指出：「現貨黃金由1999年8月的252美元起步，2011年9月最高升至1,921美元，上升幅度662%，之後進入橫行整固階段，以波浪理論分析，可能屬於三角形的（IV）浪調整。
倘若這個調整浪以雙重之字形（WXY）運行，整固階段可能快將完結。循環周期分析，黃金的47周循環低位可能在2013年4月中出現。」
投資者悲觀 見底指標
4月12日及15日兩個交易日內，現貨黃金價格由高位1,565美元下跌至最低1,335美元，高低波幅達230美元，即14.7%，是過去30年的最大跌幅，筆者預期的Y浪「快將完結」，竟然以閃電的速度完成任務，也符合47星期循環低位出現的時間。
金價跌勢雖然急，但沒有扭轉黃金即將見底回升的大趨勢。截至4月12日止，反映美國投資通訊的市場情緒指標下跌至-31%的歷史新低。根據以往數據分析，這是黃金見底回升的最佳指標。
現貨黃金由1999年的252美元升至2011年的1,921美元，倘若回吐38.2%，目標1,283美元。以最近一個升浪計算，金價由2008年10月的681美元升至1,921美元，如果回吐50%，下跌目標為1,301美元。
現貨金價在2013年4月16日最低見1,321美元，剛好在1,283/1,301的重要支持位之上。
根據 http://www.bespokeinvest.com 4月15日提供的數據，金價已跌至50日平均線以下的4.5個標準差（Standard deviations），是有史以來最超賣的水平。同日，9日相對強弱指數跌至11.07，也是30年來的最低水平，反映投資者對黃金極度悲觀。
美元的好友指數偏高，反映美元滙率可能見頂回落。美國財政部公佈，2012年10月至2013年3月美國財赤合共6,000億美元，然則美國將會連續第五年錄得超過1萬億美元的財政赤字。美國財赤失控，美元滙率看淡，有利金價見底回升。4月16日黃金收報1,368美元，在日線圖呈現「長十字星」的見底形態；道指收市14756，道指兌黃金的比率為10.78。
以道指兌黃金的200年走勢分析，這個比率可能跌至1才見底，然則美股可能急跌，而黃金則可能急升。
財赤失控 提防有戰爭
由於西方已發展國家（包括日本在內）債台高築，在沒有辦法償還債務的情況下，世界大戰的風險不容忽視。
詳細分析見筆者4月17日在個人微博發表的《戰爭循環周期》一文（ http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101j8jr.html）。
總結：黃金的（IV）浪調整不論以價位或循環周期分析，都到了尾聲，（V）浪將會帶領金價再創新高。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
許沂光
圖表分析員
本欄逢周四刊出