第一拖拉機（038）進銳退速，去年11月中至今年1月中，只用了兩個月時間，由6.18元升上8.53元，升幅近四成，然後在三個月內，跌至現價5.95元，跌幅三成，較52周低位5.48元，只高出8.6%，已經呈超賣，短線可以博反彈。
１）一拖1997年6月以4.50元招股，發售3.35億股H股，現時H股股數只增至4.02億股，市值不過24億元。現價較當年招股價只高出32%，而H股指數則較當時上升109%。集團在內地產銷「東方紅」系列履帶拖拉機、輪式拖拉機及收穫機械、工程機械、柴油機等。
２）2012年（12月年結）全年，一拖營業額113.18億元（人民幣．下同），微跌3.3%；盈利3.49億元，下跌20.7%，去年，國際經濟持續低迷，內地機械行業增長放緩。一拖年報指出，中國農機工業自2004年以來，經歷將近10年快速增長，未來10年仍然是農機工業轉型升級的黃金期。現價往績PE 12.2倍，彭博綜合證券商預測，2013年PE 10.1倍，2014年8.1倍，較過去5年平均13.2倍有折讓。
３）一拖2013年預期PB 0.97倍。
４）去年底，一拖手上現金及應收貸款28.43億元，減去銀行借貸10.69億元後，有淨現金17.74億元，財政穩健。
★一拖長遠受惠於內地三農政策，短炒可以博回升至上月尾6.91元水平，就算打個折扣，回報亦已經不俗。
何車