內地股市由散戶佔據大部份市場，走勢往往跟憧憬與政治掛鈎多於基本因素，較基金大戶主導的成熟市場更難觸摸。中國散戶的其中一個心態，是所謂「鑽石底」與「金剛頂」等指標，對其追貨或清倉行動有大影響，諷刺的是，相關行動往往成為「明燈」指標。
開戶人數測市更可靠
滬綜指昨一度低見2165點，距英大研究所所長李大霄提出的鑽石底2132點，僅差1.5%。鑽石底之所以具有一定意義，不在於其實際支持，而在於其所觸發的羊群效應，相反理論套用於A股上，仍甚為管用。
回顧去年7月鑽石底失守後，散戶即爆出逃離股市潮，直至11月，內地股市的活躍散戶人數更跌至冰點，但股市旋即見底反彈；及至今年2月初開戶人數突闖高，惟大市卻出現短線見頂情況。以後要預測A股走勢，可將開戶人數看成可靠指標。3月最後一周，新開A股賬戶數量已增至逾18.77萬戶，屬一年來單周新高，看來稍後最新數字出現下跌，才釋出A股短線見底的訊號。
撇除「明燈」指標，投資者亦可觀察人行正逆回購操作的行動，來預測股市短線走勢。滬綜指2月見頂，便是稍稍先於人行農曆新年後啟動的正回購收水，若A股投資者跟隨人行沽貨收水，相信可避過一劫。至於昨日人行再錄正回購580億元人民幣，為重啟以來最多，但在毫無利好因素配合下，滬綜指卻反高潮倒升，會否反映此輪收水效應，對於A股的負面影響逐漸消失？不妨繼續觀察。惟觀察上述兩個測市指標，A股未現見底訊號。
記者：林 靜
本欄逢周二至周五刊出