港股反彈一周又跌過，恒指昨日裂口低開91點後未彈過，最惡劣時跌過354點，收市報21772，跌316點，近日中美經濟數據多遜預期，顯示兩大經濟體復蘇步伐放慢，或至少活力不及預期，成為跌市的理由。
中國昨日公佈第一季GDP增長7.7%，低於預期的8%，當中工業和投資增速均較預期為低，只有消費增長稍高。市場認為最可靠的數據發電量，3月份僅增2.1%，創5個月新低，進一步反映經濟活動減慢，尤其是製造業。
美國近期公佈的數據，包括新增職位、零售銷量及消費者信心等，均低於預期，反映美國儘管無限QE，經濟仍未能再起飛。美國復蘇減速，其中一個原因相信是財政懸崖後遺症，民主共和兩黨爭持不下，令削赤機制自動執行，難免影響就業和消費。美國消費轉弱，又會影響中國出口和製造業，於是中美兩大經濟體一同收慢腳步。
中國新領導人作風看來較務實，講明不再追求粗放式增長，GDP減慢增長，應在意料之中。內地首季整治鐵道部，又有「國五條」壓樓，故首季固定資產投資小於預期，但預料本季開始，包括鐵路等基建會加快進行，城鎮化的具體政策亦會逐步推出，估計全年GDP增長7.5%的目標不難達到。
內地消費表現較佳，電視機股難怪走勢甚強，創維數碼（751）昨逆市升3.64%。同類股TCL多媒體（1070）則跌1.27%，相對落後，有得諗。
預測PE僅7.4倍
TCL多媒體去年業績甚佳，純利升101%，至9.11億元，今年首季維持佳績，其LCD電視機銷量按年上升21.5%，至391.23萬台，達全年目標1,800萬台的21.74%。摩通早前出報告指出，集團目標今年出貨量1,800萬台，相當於按年增長16%，預期公司會在次季加快推出新型號電視，今年料可維持較快增長，故維持增持評級，目標價7.50元。
TCL多媒體昨收6.20元，往績PE僅8.9倍，由於基數已大，今年不會再有逾倍的盈利增長，但保守估計有20%純利增長，即預測PE降至7.4倍，相當超值，即使升上摩通目標價，PE仍不足9倍。可候6.15元或以下買入，目標7元，跌穿6元止蝕。
邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出