1）從旭光高新材料（067）的派息政策，可推測董事局對今年業務前景的看法與取態，遠較半年前樂觀，有利在現水平趁低收集，目標2.38元，較現價1.55元，預期升達53.5%。
旭光去年9月11日公佈2012年度（12月年結）中期報告時，雖然盈利只增5.9%至8.2億元（人民幣．下同），相對營業額倒退1.5%至22.03億元，表現已達預期水平，而且難得是盈利續有增長，但董事局仍決定不派中期息，相對2011年度派中期息3.428仙，明顯對下半年進度有所保留，只表示全年會保持盈利25%的派息率。
估值派息俱吸引
旭光今年3月28日公佈全年業績，結果不但沒有令小股東失望，而且從全年多派近11%股息，可以推算管理層對前景的信心恢復，放膽按預期的比率派息。
旭光2012年度營業額45.08億元，微減1.5%；盈利則增加7.3%至13.45億元，每股盈利0.2405元，派末期息6.01分，兌現派息比率25%的承諾。以每股盈利折為0.30港元及派息7.49港仙計，現價PE 5.2倍、股息率4.9厘，正處吸引水平。
計至去年底，旭光資產淨值146.3億元，每股2.62元，按年增10%，折約3.275港元，現價PB僅0.47倍。
旭光主要產銷兩項產品：芒硝與PPS樹脂。後者以產能計，為全球最大生產商，前者則是內地唯一取得藥用芒硝GMP認證及藥品生產許可證的生產商。
落後同業可追上
內地目前全力推動戰略性新興產業與環保產品，旭光的新材料產品可說是食正條水，而旭光未來策略是重點發展PPS產品，以迎合內地市場供不應求的趨勢，盈利與營業額增長得到保證，而且旭光主產的PPS樹脂已被列為國家《新材料產業十二．五規劃》中的重點產品，對未來數年盈利可保持增長勢頭非常有利。
預測旭光2013年盈利增27%，每股盈利達0.38港元，現價預測PE僅4.1倍。以相近同業的原材料生產商東岳集團（189）預測PE現站7.5倍比較，旭光折讓達45%，反映出旭光落後甚遠，加上東岳股息率3.1厘與PB 1.47倍，相比之下，旭光的追落後幅度的確值得憧憬。以2011年高低位跌幅達3.46港元計，旭光首個黃金比率0.382倍反彈目標在2.38港元，相信要翻越今年1月反彈高位2.05港元難度不高，上周五逆市上升正是轉強先兆！
浩倫雙低 反彈在即
2）浩倫農科（1073）有「雙低」（低PE、低PB）支持，加上現價較07年高峯低達83%，距首個技術反彈目標0.77元仍有157%反彈空間，理論上的確是一隻可博食大茶飯的二三線股，而且相對風險與回報比率，亦可炒波幅，短期目標0.36元，比上周收0.30元，升幅20%。
浩倫剛由3月高位0.42元跌落0.27元，累跌0.15元，現價較低位反彈11%，MACD熊差距大幅收窄，顯示短期見底，其黃金比率0.618倍反彈目標在0.36元。
再以基本因素評估，0.36元仍遠低於合理估值，甚至升回0.77元亦相距頗遠。浩倫6月底年結，現價PE 1.9倍、PB 0.16倍，可說是「平通街」。且看農業股如從玉農業（875），現價PE 9.7倍、PB欠奉（負資產淨值）；世紀陽光（509），PE 14.6倍、PB 1.16倍，即可知道浩倫偏低程度。若與中化肥（297）PE 11.8倍及PB 0.74倍比，也屬落後。
浩倫主要買賣氮肥、磷肥及農藥等農務產品，肯定受惠於「三農政策」，加上有關技術獲國家嘉許，預期得益更大。
高彰坡
本欄逢周一、三刊出