華瀚生物製藥（587）上周五先舊後新配售5,742萬股予全國社保基金（及58萬股予工銀瑞信），佔華瀚擴大股本的1.83%，配售價2.02元，較配售前市價2.26元折讓10.62%。由於有猛料股東加入，華瀚上周五最高見2.57元，收2.40元，單日升6.2%，較社保基金的成本價高出18.8%。
1）華瀚配股股數有限，原有大股東攤薄作用有限。配股後，第一大股東公司主席張岳持有27.43%，第二大股東虎豹集團（星洲：HPAR，市值15.45億坡元）持有15.31%，第三大股東劉央的西京基金持有12.35%。新增股東社保基金持股量不逾5%，買賣不必披露（暫時賬面利潤2,182萬元）。公司市值76億元，三大股東共持五成半。
2）華瀚業務是在內地產銷婦科藥品、女性藥用護理品及生物藥品。2013年（6月年結）上半年，營業額10.26億元，按年上升14.6%；盈利2.06億元，增長20.5%。盈利中，有1,953萬元（佔總數9.5%）來自出售投資。去年全年有1.25億元盈利來自出售聯營公司美即控股（1633），今年應再無同類項目，業績料將倒退。往績PE 10.5倍，彭博綜合證券商預測，今年PE 17.1倍，2014年12.6倍。
3）華瀚2013年預期PB 1.64倍。今次配股，對提高每股NAV作用不大。
★華瀚已創歷史新高，可候回落至2.30元以下吸納，見2.60元獲利離場。
何車