港股昨日反覆上升，恒指早段一度上試二萬二大關，但一觸即退，午後捲土重來，終於突破此關收市，報22034，升164點，距全日高位僅4點。
恒指上周五大跌逾600點後，連日小幅回升，暫時視之為反彈。不過有一點值得留意，H股前日出現早晨之星，多隻國企股特別是內險股，亦出現相同或類似的見底轉向形態，雖然以大市成交及恒指表現計，現時斷言中期調整已完成的機會較低，但出現較強反彈的機會則不低。
內地水泥價格回升，水泥板塊前日急彈後，昨呈整固，此板塊早前受海砂樓事件影響，回落甚多，今次回升應該不會太短癮。
春回大地，內地各項工程動工，水泥行業開始進入旺季，水泥庫存下降，價格上漲，其中華東水泥上周漲升2.2%，連漲四周，西南、西北地區水泥亦較前周分別上漲2.3%、1.8%。今年基建投資可望明顯增加，加上新型城鎮化建設投資加快，將有效帶動水泥需求，本季漲價幅度可能隨時超出市場預期。
至於市場關注的產能過剩問題，工信部部長苗圩表示，水泥等行業產能過剩超出正常市場競爭範圍，應盡快落實和強化規範政策標準等措施出台，爭取提前一年完成十二五淘汰落後產能目標計劃。由此看來，水泥行業最壞的日子應已成過去。
技術指標底背馳
水泥股中最有好感的仍是金隅股份（2009），公司除了水泥業務，還從事房地產開發，包括中央大力支持發展的保障房。去年金隅盈利29.65億元（人民幣．下同），只是倒退13.5%，就是因為有房地產業務作緩衝。
公司管理層在業績會上表示，今年集團的售樓銷售合同目標為110億元，較去年約增10%。至於水泥業務，管理層預期由於同業趨向較理性競爭，紛紛進行減產限產措施，相信今年的水泥供求情況會較平衡，水泥價格有望上升約10%。
金隅現價往績PE約7.2倍，以今年盈利回復正增長15%計，PE將降至6.3倍左近，相當便宜。論走勢，日線圖9RSI和隨機指數均呈底背馳，為高低腳利好形態，料將上試頸線6.45元，升破上望7元，現水平買入，跌穿6.10元止蝕。
邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出