內地公佈最新出口數字，上月出口按年增長10%，較首兩個月的逾20%增長急回；出口則錄得14.1%增長，遠勝預期的5.2%。總結首季，出口增長18.4%，進口則增8.4%。數字不俗，但航運股首季表現肉酸，中海集運（2866）、中海發展（1138）及蝕錢王中國遠洋（1919），年內累跌13%、20%及5%。
外圍經濟處復蘇周期，出口量亦見上升勢頭，偏偏航運股不升反跌，究其死因，是運費未見同步上調。反映乾散貨運費的波羅的海指數，年初曾有一輪升勢，可惜很快無以為繼，前晚報856點，較3月下旬930回落8%。
集裝箱方面，據上海航運交易所數據，3月下旬中國出口集裝箱運價指數回升至1111.86，重返年初水平，較乾散貨為佳。航線方面，北美需求較穩定，船舶平均艙位利用率維持75%，惟運費輕微下調。首季為航運業淡季，運費一般偏低，第二、三季旺季來臨，只要經濟環境許可，運費及運量應有不俗升幅。
航運業回暖帶動升級潮
各大船企本月初計劃加價，美西、美東航線40呎標準箱（FEU）計劃加400及600美元。部份航企指隨着工廠復工，4月出貨量將有較大回升，有意於4月中旬加價，20呎標準箱（TEU）加幅為500美元。
三隻航運股中，中集運主力集裝箱業務，中海發展則從事乾散貨，中國遠洋兩業務各佔半。鑑於鐵礦石、煤炭等乾散貨船需求疲弱，運費難有大升空間，中集運應是博turnaround的首選。
航運市場去年末季隨經濟回暖而回穩，2011年虧損27億元人民幣的中集運，去年靠第四季反撲，全年轉賺5.2億元人民幣。彭博綜合券商預測，中集運今年預測PE 29倍，明年則降至11倍，只要第二、三季交到功課，大行re-rating刺激下，有助股價回勇。至於連續兩年勁蝕逾百億的中國遠洋，彭博估繼續見紅，買中遠猶如倒錢落海。
中集運年初曾高見2.70元，現價已回調28%，不妨分注吸納。
王昇
本欄逢周二、四刊登