【本報訊】市場憂慮增長速度放緩，已足以令估值高昂的名牌股Prada（普拉達，1913）立即「腳軟」，昨日股價最多曾挫8.5%，收市時創一個半月來新低。分析員相信其銷售放慢是必然走勢，料今年盈利增長回復至20%以上的正常水平，意味股價短期內已經見頂。
記者：吳綺慧
昨日Prada股價最多曾跌過8.5%，及後跌幅收窄，收報74元，挫4%。儘管如此，但以2014年1月底止的盈利預測計算，Prada現時預測市盈率仍達24倍，較其他名牌行家如LVMH、Salvatore Ferragamo及Tod's等，仍至少有10%至15%的溢價。
估值貴 憂打貪影響銷情
「Prada的結構性增長故事仍然存在，今年整體銷售仍會有雙位數增長，盈利率亦會因為零售渠道比重增加、產品結構改善而繼續提升。問題只是Prada的估值已經不便宜，這些利好因素全都在現價反映；相反，如果銷售放緩幅度急過預期，又或者內地打貪真的嚴重影響奢侈品銷情的話，投資者反應就會好大。」一名外資分析員表示。
該分析員相信，Prada今年應可維持20%以上的盈利增長，相比起2011年時的逾70%及去年的逾40%，已不可同日而語，故再上漲空間不大，但長線仍然看好，料股價走勢會平穩。
Prada去年第四季度（即11月至1月）同店銷售，由第三季時的14%，大幅放緩至只有5%。其中北美及日本都已倒退2%及6%，而一直為增長引擎的大中華地區，上季同店銷售增長亦放慢至7%，第三季時仍有13%。Prada解釋，銷售放慢部份是受農曆新年今年延至2月影響，及公司期內減少了減價所致，否則同店應有雙位數增長。
承認宏觀經濟不明朗
Prada管理層在分析員會議中形容，現時看不到中國的消費有任何加快或放慢迹象，公司會維持全球每年開店不少於70間的步伐，對今年增長前景有信心，但承認宏觀經濟不明朗、及去年比較基數高，都可能影響Prada今年表現。Prada指今年2、3月份銷售符合預期，惟歐洲天氣欠佳，南韓地緣局勢緊張，令3月份銷售轉弱。Prada全年同店銷售目標為高單位數增長，去年為14%。