本欄曾評論過平保（2318），認為此股要跌至沽價，也就是滙控（005）賣給正大的價59元，所以2月策略是Long Put@70元，3月策略是Long Put@65元，是一個零成本獲利萬元的個案。
平保股價上個月已跌到59元，並在60元附近上落。上周五股價破位下跌，成交也見有配合。從期權盤路看，市場人士似乎認為該股還要下跌，可能要跌至52.5元的水平才會有正真的支持，我們見上周五借助大市的跌勢，平保一直走低，而且引伸波幅上升了兩個波幅點達24（上個交易日4月3日為22）。該股上周五的期權成交也算活躍，6月的Put位52.5元有13,536張成交，未平倉合約增12,747張，說明全都是新加倉。從成交狀況表中可見，這全部都是大戶手筆，似乎大戶是在買保險，預計跌幅可能會達致52.5元的位置。
筆者在期權教室基礎堂上經常講：大戶是我們的好朋友，沒有大戶，我們機會大減。見大戶的手影，對於沒有股票的散戶，似乎是有一個指標可以開Short Put準備買進，當然機會是在日後不斷的跌勢中等待開倉。從日線圖看，平保有跌穿位的迹象，似乎要到55元才可以站穩。而且從期權倉位看，65元Put的大倉位可能會不保，沒有股票的朋友，可以制訂接貨和不接貨的Short Put策略，瀟灑走一回。（4月5日平保6月Put位52.5元的成交情況）
$8.8水平買入中石化
本欄近期也有提及中石化（386），筆者對此股的期權觀點是快！準！狠！快就是在得知配股時，要快手Short Put等價8.5元，見站穩，要準就可以計算好收息因素，Short輕微價內Put 9元，狠就是要收到貨，所以Short價內Put 9.25元和價外8.25元，因為10股送3股。月初堂上有朋友問，若錯過上月的Short Put，是否還有機會。筆者認為：有。上周五是一個好機會，該股跟隨外圍大市跌穿9元，沒有此股的朋友可以考慮直接在8.8元的水平買進，確保有30%紅股，再加Short輕微價外Put 8.5元，這個位頗為關鍵，值博率高。
上過堂的朋友一定明白此策略的意義。不過，這次中石化配股的240億元，是被約十個股東瓜分，180天的禁售期，因此，若有貨在手，8月份前可以考慮Short等價Call出貨。
股票期權各自精采，好處是有63隻股份供閣下精挑細選，選定後在「期權循環圖」中制訂主要策略，一定要事前有策略。懂了策略只要閣下略做功課，每個月你應該可以有自己的心水股做期權。
杜嘯鴻