近期反覆市中，醫藥股表現強勢，或有新一輪利好政策出台，相關股份也有一定防守性，宜擇優而吸。
四環醫藥（460）去年純利約9億元（人民幣．下同），按年增長9.8%，每股基本盈利17.48分。
不斷推新藥利增長
集團因收購多個新藥品而需整合市場及渠道，令去年分銷成本上升1.1倍至13.1億元，整合已完成，料今年分銷成本不再大幅增長，市場或開始反映有關利好因素。
目前旗下產品包括歐迪美、源之久及益脈寧等新開發藥品，銷售均有不俗表現，有望帶動未來兩年業績增長，同時，新藥的增長動力令四環的產品組合更為平衡，減低對核心產品克林澳的依賴，大大降低業績增長的風險。
另外，旗艦產品克林澳及安捷利已步入成熟期，一旦被列入國家基本藥物目錄，或可令其產品壽命延長，對集團業績保持穩定增長起到一定作用。至於新產品銷售，需視乎國家藥品報銷目錄的省級招標結果，不過憑藉集團強大的研發實力，伴隨新藥的不斷推出，市場份額有望逐步擴大，令業績持續快速增長。
瑞銀表示，2012年度四環主要產品增長呆滯，但幾種新產品銷量均倍升，管理層已制訂新藥物銷售方法，該行認為其銷售方式可行，雖然短期未必有重大盈利貢獻，但估值吸引兼有一定增長潛力，建議買入，目標價4.50元，即2013年市盈率16倍。
歐陽風