第一季結檢討，2013年開始港股有頭威，2月初因滙控（005）成功沽平保（2318）股份，恒指大成交高見23945，春節後更紅盤高收。不過，內地上證指數新春開市後，走勢便每況愈下，觀乎最近業績，去年國內上市公司業績普遍欠佳，估計第二季上證仍會有反覆，需要時間整固才能上升。
3月份不少恒指成份股已經宣佈業績，由於業績無驚喜，股價下跌，手持3月Short Put倉股票期權少不免接貨，那麼接了貨又怎樣處理呢？如果接入正股，一來有實物在手，可以等收股息，一般有4厘年息，如果加上一個備兌認購Covered Call，收多一次期權金，亦是收入之一，以下是筆者操作兩隻股票實例。
第一隻是滙控，在2月1日股價高見88.75元，個人認為是短期頂位，沽了平保後，滙控2月18日股價徘徊87.1元至87.6元，好消息出貨，把現貨以87.2元全數沽出，得回一筆現金；如果以4,000股計，套回現金348,800元。
收期權金兼收息
2月21日開3月Short Put@85元，收期權金1.85元，成本價是83.15元，不過3月份接到貨亦收不到股息。3月4日滙控宣佈業績，股息派0.18美元，約港幣1.38元，為了貪圖股息，在3月7日以83.5元再買入4,000股現貨，便可以在3月20日除淨收到股息，總數應收5,520元股息。為了保險至上，3月8日開定Short Call（SC）6月@87.5元收期權金1.7元；原因是持現貨和Short Put好倉，如果中途股價有變，亦可多些收入，結果是股息除淨後，股價徐徐下跌，上周四低見81.6元！
3月Short Put（SP）@85元已進入價內，轉倉至5月[email protected]元收期權金2.9元，等待下一次業績期，6月[email protected]元是否要平倉，則要看股價走勢，筆者認為滙控82.5元是去年多次努力才能升破，82.5元是一個好淡分水嶺，而90元不易升穿，用Short Put和Short Call兩邊把守，食盡時間值。
第二隻是中移動（941），2月1日開SP@85元，3月收期權金1.81元，技術指標股價一直未能上20天線，3月21日業績後股價下跌，開定Naked Short Call 5月@85元，收期權金1.19元，操作期權學會計數和認識技術分析。
不少朋友問如果未接到貨而對方Call貨怎麼辦？答案是在市場買貨給對方，如果中途股價升上85元要買貨，成本只需要82元，因為已收SP+SC期權金3元（SP 1.81元+SC 1.19元）。
最重要是有備用金！不過中移動最後亦接到貨。中移動除淨日是6月4日，股息1.778元，如果5月股價升穿85元便被Call走，升不穿85元可以6月4日收多一次股息。
最近接貨的Covered Call，行使價要開得貼些，希望被Call走免鎖着資金，不要貪息了！總之不賠本就是，每日每月總有機會。2007年不少人以160元ELN掛鈎買入中移動的蟹貨，便要多走幾次。中移動今天是公用股，要大升很難，要大跌至65元（近3年低位）亦不易。學會期權用30/50天時間開倉，成本不難追回。
近期中移動不升穿90元，跌不下80元，八上九落；20天平均線82.77元，50天平均線84.31元，如果手上冇貨又有錢，開4月或5月 Short Put@80元，接到貨收多一次息，接不到貨收期權金，穩陣之至。
Fongfong