業績期暫時劃上句號，上市公司都以真面目示人，股價就是最好的照妖鏡。不過值得留意的是，「績差股」股價大插水，但並不代表可撈底博反彈，統一企業（220）便是其中一個好例子。
統一上周二午後公佈全年業績，營業額突破200億元人民幣，但盈利令市場跌晒眼鏡，派息比率仲降至20%，結果自然是被股民狠狠洗倉，一度急挫15%低見8.52元，至上周四收8.90元。
瑞銀指統一盈利較預期低近8%，若唔計其他收益，經常性經營利潤更低預期34%，元凶是即食麵盈利差，及市場競爭加劇。而大削派息比率，則凸顯淨負債比率大增，資產負債表好緊張。估計統一今年資本開支高達50億元人民幣，但去年經營現金流只得22億元人民幣，今年負債比率可能仲會再升，盈利繼續呆滯。
未跌完勿撈底
競爭對手康師傅（322）以強勁攻勢宣傳新產品傳統茶，亦影響統一的奶茶銷售，去年次季開始飲料收入增長已減慢，所以，統一今明兩年盈利可能降至8.35億及7.97億元人民幣，分別按年倒退逾2%及近5%。建議繼續沽貨為上，目標價由8元下調11%至7.15元。
其實，統一股價跌咗咁多，但市盈率仲有30幾倍，高過康師傅同旺旺（151），估值的確唔平，現階段真的不宜撈底。
瑪姬兒