哥哥、沙士、美伊戰爭……今年是很多事情的十周年，果真十年人事幾番新，連金魚缸中的股王，也經歷了改朝換代。重溫過去十年的十倍股，也帶來「我為甚麼錯過了這麼多」的感慨。
我用股壇長毛David Webb的股票總回報數據庫，找出過去十年的十倍股（Ten-baggers），由於該數據庫會把股息回報計算在內，故此比單純比併股價升幅更為準確。結果發現，過去十年出現了94隻十倍股，佔逾1,500隻股份的6%。
大價股也有狂牛印記
不要以為，能夠有十倍回報的股份，一定是二、三線股，查實名單中，不乏熟口熟面的大價股，如升23倍的港交所（388）、61倍的騰訊（700）、29倍的大快活（052）。
事後孔明，也絕非無迹可尋，如自由行帶旺珠寶化妝品消費，於是六福（590）、周生生（116）及莎莎（178）均榜上有名，而濠賭股的崛起，則令銀河娛樂（0027）市值暴漲，帶來69倍回報。
有趣的是，94隻十倍股中，只有9隻是H股，再一次印證內地經濟高速增長，與中資股的表現，並無必然關係。
這張名單可以歸納到甚麼呢？原來要尋找十倍股，真的不用隔山打牛，可以從身邊的股份找線索，前富達明星基金經理彼得林治（Peter Lynch）的揀股原則仍然適用。當然，掌握行業大勢也很重要，有時無論股份基本因素如何，也難敵行業的大退潮，看看昔日股王滙控（005）、宏利（945），如何在金融體系的去槓桿化下被摘掉光環，便知道甚麼是形勢比人強。
要捕捉十倍股，事後看永遠覺得一目了然，事前看卻是混沌一片，正如十年前如何會猜得到自由行會發展到橫掃廣東道、藥房稱霸銅鑼灣的境況？再者，微小的錯誤，往往導致差之毫釐、謬以千里的結果。
功課做不足 隨時捉錯路
我最近看到一個活生生的例子，周二剛公佈業績的聲學零件生產商瑞聲科技（2018），去年多賺七成，股價連日創新高，以最新股價計，市值已高達445億元，超過富士康（2038）不止一倍。事實證明，瑞聲科技才是貨真價實的蘋果概念股，去年開始更取得三星的大定單，可說左右逢源。相比多年來被誤會是蘋果代工商的富士康，實情是諾基亞及LG的供應商，與諾基亞才是真正的唇齒相依，直至最近，才傳出母公司有機會把些少蘋果定單分流至富士康，但仍限於以訛傳訛階段。一個誤解，影響差天共地，瑞聲2005年上市以來回報11倍，富士康2005年上市以來回報負22%，可見投資者功課一旦做得不足，分別可以很大。
我知我知，你最關心的，肯定是下一個十年的十倍股王，但在問這個問題之前，不如先問一問自己，是否有定力持有一隻股份超過十年。
丘亦生
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