《周末華爾街日報》個人投資專欄The Intelligent Investor，作者Jason Zweig也就是Benjamin Graham同名經典著作當代版的編輯。這個星期，他在專欄裏提出一個非常有趣的問題：「上市公司應否獎勵長情的投資者？」
跟股票談戀愛，不外乎兩種。有人出於心甘情願，近乎宗教式的投入。也有因誤會而結合，因了解而更加糾纏不清的怨侶。如沒有記錯，這份財經版的名家當中，每人手上至少都有一個號碼，紀念着一段段刻骨銘心的關係。
原來，真的有上市公司，會給予長期投資者特殊認股權或者投票權；不過，正如Jason Zweig所講，找到的案例都在法國，一個浪漫但又結合了社會主義的國度。所以，各位股壇情痴，你們的財經愛情故事，在可見的將來也只會是收市後茶敍的點綴話題。
月初我第一次公開講授「防守性投資」的時候，提到證券市場等的本質，我說此等第二市場基本上是風險的對弈，嚴格來講是零和遊戲。有一位先生不認同，說長期持有證券資產，不作交易，價值也會慢慢上升。
無錯，某些證券資產的價值會隨時間上升，但是，這些證券資產的價值，並非因為第二市場的交易。要知道，證券市場不是一個封閉的系統，資金會流入，管理層對企業，也可以貢獻價值。令到證券資產價值上升，一是宏觀經濟因素，二是管理層的貢獻。
短炒，不會增加一間公司的價值；正如拍散拖不會令一個人的靈魂得到提升一樣。短炒？還是長期持有？這是一個選擇問題，沒有對與不對。由短炒變長揸的股場怨侶，是最不理智，還給予他們特殊待遇，難道要令關係更糾纏不清嗎？
利世民
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