內銀勢報喜 建行料多賺19%

內銀勢報喜 建行料多賺19%

【本報訊】建行(939)明日為四大內銀股業績打頭陣,證券界預期,該行純利增長介乎9.85%至18.56%,即最多可賺2006.72億元人民幣,主因券商看好建行的淨息差可繼續擴闊;惟以盈利增長計,則以農行(1288)最被看好,估計其盈利升幅達24%。

或短期扭轉股價頹勢

由於近日人行行長周小川表明,內地貨幣政策將不再寬鬆,令市場憂慮政府收緊水頭,對內銀股造成不利影響。惟券商普遍預期,內銀股盈利去年增長可達中雙位數,四大內銀業績更有望帶來驚喜,甚至有大行估計,業績一出或帶來資金追捧內銀股,可扭轉近期內銀股頹勢,惟相信升勢僅曇花一現,投資者或可借機獲利。
倘內銀股業績優於預期,不少券商估計,可造就其股價再向上爬。摩根士丹利報告表示,宏觀環境可讓內銀股從近期跌浪中作短期反彈,惟反彈浪不會持久。大摩認為,建行、工行(1398)及農行反彈勢頭最可觀。

大行料增派息機會微

瑞穗證券估計去年第四季內銀淨息差轉趨穩定,手續費及佣金收入有望觸底回升,故有望為內銀股業績帶來驚喜,甚至為股價上升增添動力,首推建行及工行,惟瑞穗建議投資者應先趁機獲利。巴克萊報告更保守,指內銀股價去年第四季已受惠各國央行放水、A股反彈及內地經濟數據表現佳而累積不俗升幅,故是次業績公佈期,或是內銀股最後一次的股價攀升催化劑。
內銀新資本要求今年起實施,以初步要求銀行核心資本充足率達6.5%來看,內銀普遍已達有關要求。截至去年第三季,四大行核心資本充足率皆高於9.5%,惟未有券商對內銀增派息感樂觀。巴克萊資本中國銀行業首席分析師顏湄之直指內銀增派息機會不大,「現在的payout ratio(派息比率)已經不低」;加上雖然資本情況充裕,但為了迎合未來發展,亦須保持充足資本。
建銀國際環球金融策略及銀行研究部董事盛楠亦指內銀增加派息機會不大,但他指小型銀行增派息的機會,較大型國有銀行高一點,主要由於大型銀行2011年的派息率普遍達30%至35%,「中小型銀行(增加派息)的機會相對較大。」