【本報訊】人民幣資本賬開放進程，有望三年內邁進一大步。人民銀行副行長兼外滙管理局局長易綱昨於人大會議上表示，人民幣可兌換於三年內會有重大發展。專家認為，易綱言論或暗示資金進出內地有望進一步寬鬆，甚至可能讓個人資金在規管下進出內地，投資中港股市。
記者：董曉沂
近日不少內地財金界別都提到資本賬開放，早前時任中證監主席郭樹清提到擴大QFII（合格境外機構投資者）和RQFII（人民幣合格境外投資者）的額度，更打算擴大至個人層面；本月初中國證券登記結算公司亦允許港澳台三地居民，有條件地開戶買賣A股，昨日人行易綱亦洩露相同口風。
股債市場料開放
郭樹清於年初曾表示，QFII、RQFII及QDII（合格境內機構投資者）均有可能有更大發展；昨日，易綱的一句說話進一步令市場相信，內地金融市場短期內會有突破性的開放。信銀國際首席經濟師廖群認為，人行言論或暗示日後內地股市有更大開放程度。他解釋稱，人民幣資本賬下可兌換其實已很大程度開放，金融市場的資本開放仍未全面，包括股票及債券市場的開放仍有不少空間可研究，相關限制可能大幅減低，如買股債比例有望大幅放寬。
廖群解釋，現時有近一半的資本賬是可兌換項目，未來三年有近八成的資本賬是可兌換絕不為奇，現時企業可在貿易項下讓資金進出內地，日後或可進一步開放資本賬，當中又以開放個人投資者方面較令人鼓舞。惟他強調，不大可能全面開放資本賬，但加大開放料已可對市場有相當大的正面刺激作用。早前郭樹清亦持相同論調指，參考海外市場，任何國家的資本項目可兌換都不代表沒有任何監管措施，現實中亦不存在完全自由的資本流動。
有利香港拓人幣
內地進一步開放資本賬，對作為離岸人民幣中心的香港亦可受惠，廖群指資本賬開放越大，對本港以人民幣發展的商機幫助亦越大。
經濟學者關焯照亦認同指，現時內地對人民幣的外滙管制較多，日後的發展無論有多大開放，對香港都有相當幫助。他續稱，現時資本賬開放主要靠前海作試點，亦只允許貸款業務，倘進一步開放QDII及QFII，相信可為本港帶來更多人民幣相關的商機。
可兌換vs自由兌換
【話你知】
金管局前總裁任志剛曾發表論文，釐清可兌換與自由兌換的分別。綜合論文要點，人行有意發展的為可兌換，可兌換的終極目標為經常賬和資本賬的所有項目，都可兌換而達完全兌換，惟當中需有審批及申報等程序；而自由兌換，即連簡單審批都欠奉。
論文亦以1997年金融風暴及2008年金融海嘯作例，指出資本賬自由兌換，會對貨幣和金融穩定性帶來風險，故有限制及監管地讓資本賬項目可兌換，可有效地管理貨幣環球化對金融體系帶來的風險。
總結而言，以論文引述國家外滙管理局的文章指出，內地政府讓資本賬可兌換的發展大調為：「有序可控地拓寬資本流出入管道，逐步實現人民幣資本項目可兌換」。