港股2月初上衝24000大關失敗後拾級而落，其後數度下試100日線約22500點皆能守穩，予人跌不下的感覺；但大家勿因此鬆懈，現階段雖看似風平浪靜，其實危機處處。「投資導航」今期特意點出大市四大凶兆，倘再有風吹草動，恒指隨時下試牛熊線21000點水平，投資者不得不防。
【配股頻】
大戶高位抽水
近期不少上市公司玩抽水，計及配股、分拆及發債等活動，估計最少已抽走市場近600億元資金，加上近日主要股東減持的消息持續湧現，大戶趁市旺套現走人味濃，情況令人擔憂。
單計3月上半月，涉及股東配股集資公司已有約8間，而上月全月則僅約10間，涉及股份亦由上月以創業板股為主，延伸至本月有美高梅（2282）及ASM太平洋（522）等大價股，累計兩月整體吸水額已超過300億元。
新能源股遭大手掟貨
除了配股，市場分拆、供股及發債活動頻頻，如鷹君（041）及新世界（017）齊齊表明要分拆酒店業務，準備向市場伸手集資共150億元；另東航（670）上周宣佈發債籌48億人民幣買飛機，海通（665）又二供一集資12億元。
同一時間，大股東掟貨消息亦不絕於耳，如社保連番減持人保（1339）、國藥（1099）等中資巨無霸。新能源板塊炒高後亦遭大手掟貨，如華電福新（816）大股東南車集團，本月初連番減持套現逾億。
【沽空勁】
淡友密謀出擊
大戶造淡手法層出不窮，沽空活動可算是散戶較容易掌握的數據。港股近日整體沽空比率於高位徘徊，動輒超過一成，淡友囤重兵食大茶飯意向明顯，沽空比率一日未回落，大市難言完成調整。
空軍踏入2月突然變得活躍，沽空比率重上一成，恒指亦同時造出短期浪頂（23944點），其後節節敗退，至今累積跌幅逾千點；同樣情況亦曾在去年5月出現，當時歐豬國「病發」，希臘再陷違約危機，內地民企亦掀洗倉潮，空軍伺機出擊，大市沽空率曾逼近15%，恒指短短一個月間重插3000點，跌至18000點才完成調整；現時恒指由高位僅調整千多點，淡友隨時再藉壞消息發難。
多隻ETF露空軍手影
個股方面，盈富基金（2800）近日沽空比率驟增，高達五至六成，即超過一半成交屬淡友所為，認真誇張。其餘多隻A股相關ETF，亦有空軍手影，南方A50（2822）及華夏滬深300（3188）沽空比率上周處於三至四成的偏高水平，A50中國（2823）沽空比率亦錄得雙位數，反映大鱷依然看淡中港股市表現。
【強股瀉】
熱炒板塊失寵
熱炒股失驚無神食瀉藥，往往被視為大戶散水指標，高位接貨的散戶焗坐艇，密集蟹貨區因此形成，往後重拾升勢難度大大提高。此外，由於熱炒股大跌多引致孖展補倉潮，在火燒連環船下，跌勢隨時蔓延至其他股份，令大市走勢更形凶險。
內房股受國策打擊
近期最受資金追捧的，莫過於新能源股如太陽能及風電股等，皆因全國兩會舉行，市場憧憬會有利好政策出台，但隨着兩會閉幕，說好的好消息未兌現之餘，發改委更推出《關於完善光伏發電價格政策通知》的意見稿，上網電價由原來的1元，下調至0.75元，補貼金額亦較預期少，消息拖累一眾太陽能股全線插水，保利協鑫（3800）、卡姆丹克（712）及興業太陽能（750）股價，最多較今年高位蒸發三成。
另一邊廂，去年炒到飛天的內房股，近期亦有明顯回落迹象，溫家寶在卸任前推出新「國五條」，顯示中央壓樓價決心從未動搖，內地樓市難望如去年般暢旺，對內房肯定有影響。
【熱錢撤】
大市驟失動力
沉浸在熱錢浪潮長達半年的中港股市，近日漸漸顯現走資迹象，包括港滙呈現弱勢、流入中資股票基金的資金已見轉向，最近人行行長周小川更加把口，承認貨幣政策不再寬鬆，親證市場收水揣測之餘，更旋即惹來緊縮政策憂慮，推升大市動力隨時失效。
人行政策料鬆變緊
人行近月持續進行正回購，連同早前逆回購的贖回，春節後實際已收回市場資金近萬億元人民幣，早已觸發收水大恐慌，而周小川上周三更開腔表示，今年「貨幣政策是穩健且中性」，並高度警惕通脹，政策由鬆變緊的意見即時湧現。
中央收水，環球資金亦轉向，除了港滙今年已由7.75水平跌至逼近7.759外，按追蹤環球資金流向的EPFR數據，中國股票基金由去年9月起連續24周吸資的紀錄，在春節後已斷纜，自上月底至本月初，更加出現超過7億美元（約54.6億港元）的走資，相當於早前吸資總額的6%。
早前瘋狂受捧的A股ETF（指數買賣基金）走資情況更見誇張，美國上市的FXI基金單位由2月初的高位累跌15%，速度及規模皆驚人。
專家意見
不敢估底
黃國英 豐盛金融集團資產管理董事
「預計恒指向下的機會大，仍不敢估底，現時千萬不要大舉入場買貨。外圍股市沒有問題，惟獨中港股市出現小爆煲，主因外圍正在放水，但中港則在收水，形成強烈對比。香港樓市的資產升值效應已下降，加上中港的營商環境越來越差，整體基本因素都不太利好。」
短暫調整
黃偉康 獨立股評人
「可能有資金回流美國市場，而且兩會推出的政策主要是改革性為主，利好的消息不多，加上人行連續多日正回購，影響投資氣氛，A股或會回落至2200點水平，港股亦有機會下試22000關口，不過相信這些只屬短暫調整，因暫未有大量走資情況，投資者毋須太過憂慮。」
