【本報訊】體育股特步（1368）去年業績雖差過預期，但一如其他同行般，以派高息來力撐股價。主席兼首席執行官丁水波對今年表現看法保守，明言今年都無法恢復增長，重點仍是要支持分銷商繼續清貨。有分析員就擔心，特步去年的調整規模不足，會把問題拖延解決。
記者：吳綺慧
特步去年財務表現是迄今已公佈業績的四隻體育股中最好的一間，營業額能保持按年不跌，盈利率跌幅亦是行內最小，更罕有地沒有大減分店規模，按年只淨關閉了86間零售店，至總數達7,500間。
被指調整規模不足
有分析員指出，去年特步業績略差過預期，主要只受期內為難以收回的分銷商尾數而作出7,700萬元（人民幣．下同）撥備影響，其餘業務表現均沒有顯著變壞，應收賬款金額及現金流更有改善。不過，他擔心公司去年調整業務規模力度不足，會把問題拖到今年解決。
「特步是唯一一間體育股，唔敢講業務情況已經見底；現時行業除咗清存貨外，仲有分店太多，分銷商利潤太低呢啲問題，其他公司已經增加讓利、勁關分店，去改善分銷商利潤水平，但特步舊年做嘅力度明顯未夠，我諗要拖到今年反映，業績倒退幅度應該會加大」，該分析員如是說。
另一名外資分析員稱，特步雖然今年復蘇無望，但現金流健康，又肯維持派息，股息率達8、9厘，足以支持股價。
少賺16% 應收賬改善
特步今年第三季度訂貨會據悉已於1月舉行，但公司昨日沒有如過往般同日公佈定單表現。丁水波稱，仍在統計數據，下星期會再作公佈，但他透露，定單金額按年仍是下跌；而1、2月份同店銷售則按年有低單位數增長，但全年表現如何，仍「很難說」，「今年重點仍是放在清存貨，但不會回購產品，這是底線。我們會對分銷商作出支持，所以今年應收賬款應會略有上升。」
特步去年純利8.1億元，按年減16%。期內末期息雖減至10港仙，但以慶祝10周年名義增派特別息4.5港仙，故維持整體派息額按年不變。期內應收賬款改善逾一成，至10.4億元，周轉天數升10天，至74天；經營現金流則大幅改善，至13.3億元。
