【本報綜合報道】隨着環球經濟復蘇，投資者避險情緒降溫，一向被視為避險天堂的黃金出現資金流出潮。金價自2011年9月升破每盎斯1,900美元歷史高位後，至上周一度低見1,561美元水平，累跌幅已超過16%，距離被視為步入熊市指標累積兩成只差幾個百分點，市場開始討論連續12年黃金牛市是否已屆結束之時。
經歷12年牛市後，國際金價踏入2013年以來，已創下25年來最差開年表現，加上包括索羅斯在內著名投資者近月都在拋售黃金，引發了市場恐慌，令人懷疑今次這輪自一戰以來最長牛市已進入尾聲。現貨金價昨日曾升0.3%，高見1,597美元。
上月沽空額單月最大
根據彭博資訊的數據顯示，投資者正不斷減持交易所交易產品（ETP），僅上月總沽空額就高達106.2噸的黃金，為單月最大沽空額，價值54億美元。另外，自2月底以來，又再減持了21.9噸。儘管現貨金價周二一度曾升逾1%，但仍無法突破1,600美元關，僅升至1,578美元的近兩周高位。其中著名投資者索羅斯（George Soros）上季減持黃金ETF的達55%後，黃金ETF總持倉量自1月份以來已下跌140噸。
瑞信及巴克萊早前已表示，黃金牛市將在今年見頂。另高盛上月亦發報告指，黃金周期轉勢可能已開始，預期金價將會持續下跌至2014年，將2013年及14年黃金目標價由每盎斯1,810美元及1,750美元，分別下調至1,600美元及1,450美元。
大摩：放水潮撐金價
但歐洲經濟數據近期表現參差，德國央行周二已表示，歐債危機未結束。大摩已據此現象對近期金價下跌之勢唱反調，該行指日央行的行動及歐洲央行早前曾討論減息，已顯示各國央行仍有空間進行量寬，加上通脹預期升溫，仍對金價起支持作用。
據彭博資訊綜合13名分析師預期金價走勢顯示，今年全年平均金價中位數為1,700美元，較上述高盛預期仍高出約100美元，至下年全年平均金價則會回落至1,638美元，仍較現水平有近3%升幅。現時管理約170億美元的三藩市基金經理Michael Cuggino亦表示，「市場人士現時感覺到經濟已經好轉，但並不代表經濟已確實轉好。」只要環球央行放水潮未完結，黃金仍有一定吸引力。