道指2013年3月12日連續第八日創歷史新高，最高見14478，比2007年10月高位14198上升280點。3月12日收市報14450，只微升2點，在日線圖呈現見頂形態的「十字星」。
升勢屬虛假B浪反彈
2009年3月見底回升以來，美股成交量持續下跌，加上標普500指數及納斯達克指數始終拒絕同步創新高，道指的升勢屬於虛假的B浪反彈，隨時可能見頂。
美股在1929年爆發史上最大的股災。道指1929年9月3日最高見386.10，1932年7月8日最低見40.56，不足三年之內暴瀉89.5%，並出現大蕭條。主要原因有二：
第一，財富集中在小部份人手中，普羅大眾沒有消費能力。
第二，銀行業過份擴張，商業銀行及投資銀行混在一起，投機泡沫爆破後一發不可收拾。
1933年美國推出Glass-Steagall Act，分拆商業銀行及投資銀行業務，但1999年又廢除上述法案，2007年道指升上當時歷史新高。
2008年爆發金融海嘯。其後聯儲局力挽狂瀾，推出量化寬鬆政策，道指再創新高，但這次升市屬於虛假的B浪反彈，C浪將會帶領美股狂跌。
有關美國貧富懸殊的分析，請參考本欄上周發表的《貧富懸殊拖冧美國經濟》一文。
2007年美國的股票、債券及互惠基金主要由最富有的10%人持有，詳細數據如下：
•最富有的人（1%）持有50.9%
•第二富有的人（9%）持有39.3%
•普通人（40%）持有9.3%
•最貧窮的人（50%）持有0.5%
時至今日，美國的堅尼系數（Gini Ratio）升上新高，貧富懸殊更加嚴重，普羅大眾沒有消費能力，仍然是美國經濟的隱憂。
伯南克推出量化寬鬆政策，偏幫華爾街，協助美國金融業奪取巨額利潤。
此外，Ben Walsh 2012年12月19日在路透社網頁撰文，指出2012年是銀行界欺詐的一年（2012-the year of bank fraud），全文見：
http://blogs.reuters.com/felix-salmon/2012/12/19/counterparites-2012-the-year-of-bank-fraud/
根據Ben Walsh統計，2012年內被監管機構處分的大銀行共有22家，包括滙豐、高盛、富國及UBS等。
美國金融業巧取豪奪，2012年盈利大豐收，此種不正常現象難以持久。
2008年金融海嘯的元凶是幾家大到不能倒的銀行，他們過份投機惹禍。四年過去了，這些銀行的規模更大，金融海嘯的禍根並沒有清除。
美國的銀行可分為三大類：
第一，巨型銀行，共12家，總資產佔銀行業的69%。
第二，中型銀行，共70家，總資產佔19%。
第三，小型的社區銀行，共5,500家，總資產佔12%。
銀行業風險高度集中
此外，四家最大的銀行（摩根大通、美國銀行、高盛及花旗）截至2012年第三季止，持有未平倉衍生工具合約總值212萬億美元，佔銀行業持倉量總值約93.2%。風險高度集中，金融海嘯隨時可能捲土重來。
總結：導致1929年美股暴跌及觸發大蕭條的兩個重要因素死灰復燃，美股危在旦夕，可能重蹈1929年覆轍。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
許沂光
圖表分析員
本欄逢周四刊出