海港企業（051）業績佳，逆市升3.2%，但成交只有22萬股。
海港為九龍倉（004）成員，在港經營馬可孛羅酒店及物業投資，內地經營物業發展，不計投資物業增值，去年核心盈利19.36億元，增長476%，每股盈利2.73元；第二次中期息48仙，全年股息96仙，增3倍。期內酒店增長23.3%，物業投資貢獻增長39%，內地物業發展踏入收成期，稅前盈利增近24倍，投資收益亦增5.3倍。
去年內地售樓入賬52.29億元，增逾10倍，利潤率由21.5%升至34.2%。海港於內地應佔土儲約220萬平方米，賬面值120億元，佔營業資產70%。去年底預售樓宇52.3萬平方米，銷售額54億元人民幣，平均每方米售價10,325元人民幣，上述土儲賬面值相當於每方米4,364元人民幣，估計已包括建築成本，反映其賬面值仍低於市場水平，隱藏大量利潤。
息率高 中長線可揸
海港借貸31.5億元，現金及存款77.3億元，淨現金45.8億元；持有一個以藍籌為主的投資組合，市值15.4億元，可變現應付資本承擔，另已安排未動用信貸31億元，財政寬裕。
重估後，酒店及發展中物業按成本計，每股資產淨值20.60元；若按酒店市值計，每股資產為26.40元，如將發展中物業重估，相信其資產值進一步上升逾30%。
海港昨收15.92元，核心PE 5.8倍，息率6厘；不計酒店及發展物業重估，PB 0.77倍，計入酒店重估為0.6倍；再將發展物業重估，相反只是0.45倍，折讓甚大。海港資產及財政佳，但成交稀疏，以致股價未能正常發揮。
九倉持有海港71.28%，本是私有化對象，而一項股權8.05%長期持有，成為阻力，以常理論，現價頗為吸引，中長線可持有，PE 7倍也值19.10元，息率仍達5厘，但市場流通量少，短線難炒。
齊明