中裕燃氣（3633）雖早發盈喜，而去年盈利大增1.6倍至2.26億元，實在令人驚喜，昨曾升21.9%，其後反覆，收市仍升11%，成交激增。
公司每股盈利9.05仙，不派息。首三季盈利1.12億元，第四季1.14億元，增長之速出人意表，第四季管道接駁收益2.67億元，息稅前盈利1.4億元，首三季只是1.57億元，主要是接獲住宅用戶67,757戶，首三季為69,890戶，工商用戶亦有增加；最後一季接駁收益大增，而毛利率特高，使第四季盈利稍勝於首三季。
前景看好上望2.4元
西氣東輸二期管道2011年7月開始供氣，加速中裕相關項目的管道接駁，售氣收入亦大增68.4%，售氣共7.04億立方米，其中回報最佳的工業用氣增長77%，平均每戶增43.6%；期內增設壓縮天然氣加氣站至12個，售氣增加31.4%。該二期管道已於去年10月底接駁至河南偃師市，並於今年下半年接駁至新密市，售氣勢進一步大增。
去年佳績一是受惠於接駁收益大增，而接駁增加後，售氣亦隨而增加，第四季售氣收入5.89億元，較首三季平均4.73億元，增24%。售氣量第四季已大增，趨勢應持續，接駁效應將延續至今年。
中裕PE 24.5倍，無息率，以其規模股價已是過高，昨日突然搶高過份超買，調整已難避免，而反覆後隨即再上，反映市場看好。
中裕規模雖不大，亦涉及燃氣各項投資，由中輸主幹管道以至管道燃氣銷售、天然氣加氣站、煤層氣（尚待獲利）以至瓶裝石油氣等，可說一應俱全，現時煤氣項目17個，可接駁住宅123萬戶，滲透率54.4%，仍有相當住戶可供接駁，今年將再增加氣站6個，同樣有助售氣，前景看好，可候回至2.10元短炒，上望2.40元，跌穿2.10元則不宜再追。
齊明