大市昨日反覆波動，恒指跌過又升過，最終跌6點，收報22771，美股再創新高，但A股不爭氣，港股拉拉扯扯下微跌收場。
內地開兩會，至今未有令人意外的大好消息，某些行業公佈發展政策，相關股份已於會前先行炒上，現在反而有回吐壓力。
國家新領導人正式上台，經濟上一切以維穩為大前提，今年M2增長降至13%，低於往年平均水平，顯然中央是要減慢信貸增長，另一方面，固定投資增長目標提升至18%，反映外貿和內需未顯著復蘇之前，仍以固定投資穩定經濟增長。
中國交通部剛公佈，今年將加快交通運輸體系的基建投資，年內預算新建鐵路投產里程逾5,200公里、新建公路8萬公里、沿海港口萬噸級以上泊位100個、運輸機場約10個。另外亦有報道，指內地今年亦擬新建、改建農村公路20萬公里。
V形底上望13.20元
這一切建設，都要用到水泥。水泥股近兩三個月處於整固階段，市場主要擔心兩件事，一是新國五條進一步壓抑樓市，會影響水泥銷情；二是行業產能過剩的問題。
不過，內地有分析研究報告指出，房地產只佔水泥消費的三成，基建和農村的需求則佔七成，今年基建投資明顯增加，足可抵銷房地產市場需求放緩的影響，預料水泥需求在連續下滑三年後，今年可回復增長。
至於產能過剩問題，在中央鼓勵下，水泥行業的整合已進行了數年，而且已近尾聲。據報為了減輕污染，當局正制訂水泥行業的排放新標準，業界成本將明顯增加，小型水泥企業經營更加困難，有望加速淘汰，減輕產能過剩的問題，對已上市的水泥大企業最為有利。
內地的水泥旺季，一般由3月開始，相信很快便會傳來水泥加價消息，屆時或可成為水泥股股價上升的催化劑。
水泥股中可吼中國建材（3323），去年頭三季，中建材淨利潤35.9億元（人民幣．下同），按年減少近四成，但業績已逐季改善（一至三季分別賺6.01億、12.99億和近17億元），預料去年全年盈利倒退少於四成，PE回升至10倍餘，並不算貴。股價走勢正形成V形底，可於現水平買入，上望13.20元，跌穿11.80元止蝕。
邱古奇
本欄逢周一、二、四、五刊出