美股道指創新高，全面收復金融海嘯失地，帶動港股回升，恒指收報22777，升217點。不過港股中期調整是否完結，仍有待觀察，恒指20日線（23027）和50日線（23178）阻力甚大，升破才有轉機。
美股雖創新高，但對港股的利好刺激難以長久，更重要的是內地政策和A股走勢。本欄相信中港經濟今年可維持平穩，企業盈利會有溫和增長，港股中期調整完成後，年內將反覆升向28000水平。
總理溫家寶發表任內最後一份工作報告，將繼續實施積極財政政策，今年財赤1.2萬億元（人民幣．下同）創新高，而固定資產投資增長目標為18%，高於去年的16%，顯示中央仍以基建投資作為穩定經濟的支柱。
房地產業務盈利佳
對於房屋問題，工作報告提出「堅決抑制投機、投資性需求，抓緊完善穩定房價工作責任制。今年城鎮保障性安居工程基本建成470萬套、新開工630萬套」。中央的思維顯然是打擊樓市炒賣活動，對於剛性需求，則以增加保障房供應去應付。
增加固定資產投資，對水泥等建材股有利；中央壓抑樓價，但增建保障房，對建材影響應屬中性。金隅股份（2009）既產銷水泥，又建造保障房，是北京最大的保障房發展商，政策對其最有利。
去年上半年，金隅歸屬母公司的淨利潤有13.78億元，按年減少15.2%，主要是因為水泥業務收入下降13.8%，毛利更下降29.4%至10.5億元。但期內房地產開發業務表現甚佳，收入增長42.1%，而毛利增長更達44.4%至21.61億元，是水泥業務的兩倍多。
金隅早前公佈去年全年業績快報，歸屬母公司的淨利潤減少13.24%，減幅較上半年小，反映下半年業績有改善。金隅往績PE約7.15倍，去年業績正式公佈後，PE上升，亦不過8.1倍左右。今年水泥業務有望改善，房地產業務將續有增長，估計全年盈利可恢復正增長，PE降回8倍之下。
金隅早前隨市調整，於100日線附近獲得支持，連日回升下重上20日線和50日線，昨日現後抽，MACD已重現牛差距，利好，料可上試去年3月高位8.35元，可於7.20元或以下買入，跌穿7元止蝕。
邱古奇
本欄逢周一、二、四、五刊出