希慎興業（014）股價創新高，而業績增長在預期之內，並無驚喜，昨見獲利回吐，在升市中反跌。
希慎去年盈利99.55億元，其中經常性基本盈利16.22億元，增長23.8%，每股盈利1.53元；末期息78仙，全年股息95仙，增長20.3%；每股資產淨值54.68元，增加18.9%。
希慎廣場去年8月開幕，是業績增長主要來源，原有物業約滿續租亦帶來若干增長。希慎廣場開業，管理支出及財務支出因而增加，營業額增29.3%，而盈利只增23.8%，已在預期之內。
目標價維持42元
商場出租率93%、寫字樓91%及住宅92%，希慎廣場商場已租滿，利舞台廣場低層翻新中，影響整體商場出租率，而希慎廣場寫字樓只租出53%，亦影響整體數字。
去年商場收入已超過寫字樓，佔總營業額50.3%，增長58.4%；寫字樓佔36.5%，只增10.7%，估計今年增幅較大；利舞台廣場低層已全部租出，年中逐步開張，預期今年業績稍勝去年。
希慎正籌備重建新寧大廈及新寧閣（住宅）為寫字樓及商場，兩物業現約36萬方呎，合併重建可增至46萬方呎，預算2018年完成。
去年底，希慎淨借貸36.3億元，淨借貸權益比率低至6.2%，另有13.4億元金融資產，均為保本投資及票據，並無股票，估計今年資本支出10億元以下，其低借貸比率足可支持短期資金及未來發展，1月已發行3億美元3.5厘的10年期票據，今年無再融資壓力。
希慎股息比率由64%降至62%，相當保守，重建計劃可抵銷保守股息政策的影響。希慎昨收39.55元，PE 25.9倍，息率2.4厘，PB 0.723倍，預期現年續有強勁增長，維持目標價42元，相信不久將可實現，經過去年大升50%後，今年勢放緩，而繼續重建是好消息，有利前景。
齊明