梁振英政府多次干預樓市，冀壓抑樓價，早前推出雙倍印花稅，迅即令市場交投降溫。中央亦出招壓樓市，繼2月推出旨在抑制房價過快上漲、繼續加強樓市調控的「國五條」，本月初通知，除提高第二層樓首期比率及貸款利率，如售樓獲利，將徵收20%所得稅。
大部份內房股今年1、2月已見頂回落，藍籌如中國海外（688）及華潤置地（1109）較年初高位調整15%。大行普遍認為措施影響屬短暫性，未來成交短暫降溫後，中線可重拾動力。
不過，政策影響可能較預期為差。按交易差額的20%徵稅，無論買賣雙方都不願意承擔，結果很可能是想賣樓的不賣了，想買的也不買了。由於政策細則剛出台，關鍵在於地方政府如何落實，因此短期市場很可能出現「搶過戶」現象──搶在地方細則出台前盡早完成交易，避過徵稅。二手交易會進入暫時的亢奮期，及至政策落實推行，成交勢將急跌。
觀望政策執行始出擊
去年中央調控樓市，結果淪為紙上談兵，上有政策，下有對策，針對樓市的政策對內房股幾乎沒有影響，股價動輒升一倍，已反映政策的無能。去年為溫總最後一屆任期，下達命令欠約束力，反觀如果習總下定決心打壓，肯定非信口雌黃，要認真對待。內房股由年初強勢轉頹，正反映市場的憂慮，現階段要觀望政策能否順利執行才好出擊。
彭博綜合券商預測，中海外及潤地今年預測PE分別為9.5倍及13.9倍，實在不貴，只是政策市向來難估，如中央嚴格執行、抑制投機投資需求，且獲地方政府配合，殺傷力不容忽視，連內地龍頭內房萬科昨亦跌停板，大家宜沽不沽買。
以黃金比率計，中海外及潤地暫時回調至去年初至今升浪的0.382倍，分別是20.40元及19.60元，倘失守，高位調整幅度擴至0.5倍的話，支持位要見18.80元及18.10元，較現價約低12%。升市勿估頂，跌市時亦不要估底，堅持買內房，可等跌多兩成先分段吸納。
王昇
本欄逢周二、四刊登