大聲叫「回水」，已不再是愛看黃子華觀眾的專利。著名對沖基金經理艾因霍恩（David Einhorn）在一個月前批評蘋果積存過多現金，要求該公司透過向股東派發利率達4厘的優先股iPrefs，將現金回饋股東。事件除了反映投資者認為蘋果增長已達瓶頸外，也標誌着低回報的市況令投資者要求公司更加慷慨派息。
蘋果坐擁1,370億美元的巨額現金，是一間富可敵國的公司，相當於匈牙利的國內生產總值（GDP）。由於公司未有推出令市場驚喜的新產品，蘋果股價踏入2013年後不斷尋底，至上周五收報431.64美元，跌幅超過兩成；而按去年9月創下的每股705.07美元計算，下跌幅度更近四成。蘋果再也不是基金愛股，根據高盛的報告指出，大戶在去年第四季削減蘋果持倉達三成，從今年股價走勢看來，投資者確實繼續減持公司的股份。
蘋果股東不滿派息少
已故蘋果教主喬布斯，一直以資金可用於發展為由，拒絕派發股息予股東。不過，去年3月蘋果突然宣佈向股東派發季度股息，是17年以來首次，更計劃在3年內在市場上回購100億美元的蘋果股份，亦是在這個時候，蘋果增長光環不再的說法不逕而走。然而，部份股東明顯不滿意蘋果回饋股東的速度與額度，希望公司做得更多。而抗拒向公司高層派發巨額花紅的文化，亦由金融業擴展至其他行業。有三分一的蘋果股東在上周三舉行的股東大會上投反對票，不讓行政總裁庫克加薪51%。
蘋果原先建議若發行優先股時，必先要股東投票通過，艾因霍恩上月初以蘋果違反了公司指引為由，入稟法院技術性地阻止蘋果在股東大會上提出有關動議，法院亦認為艾因霍恩的指控有理。蘋果最後雖然刪除了有關動議，但原因卻並非同意艾因霍恩對於公司現金去向的看法。
最近不斷傳出蘋果鋪路推出令大家眼前一亮的新產品，有傳是蘋果電視及iWatch，持有大量現金儲備令公司在發展上更具彈性。不過，蘋果現時現金儲備的回報率低於1%，即使在這個低息年代而言亦算是極低。蘋果高層的確需要重新釐定公司的政策，以免股份遭拋售而令股價過份低殘。
李大同