幾年前，債王格羅斯「頭馬」、PIMCO行政總裁Mohamed A. El-Erian來港，四出向人解釋其「新常態」理論，大致是經濟無增長、低息、政府債台高築、企業盈利停滯不前等，即是以前的一套──利率正常、經濟特別是發達國會增長等，是舊的常態，玩法已變。當時距金融海融及QE不久，若「新常態」保持下去，「憂慮美國提前加息」頓成空話，因為低息是政府希望維持的環境。
當時，他估計情況會維持3至5年，最近好像說就快完結。但伯南克昨在國會聽證會表示，低通脹會維持至2016年，考慮美國失業率降至6%的合理年期是2016。變相否定提早退市言論，印鈔至2016年不難預期。
美將印鈔至2016年
本欄對提早退市論抱懷疑，理由不是來自基本因素，而是大行的「書生之見」。自09年有不少報告指「第四季可能加息」，到接近第三季就說「明年第一季或加息」，2010年同一套劇本又再上演，每年如是，直至聯儲局推另一輪QE才稍竭，不久又吹「第四季退市」，最終利率政策未見扭轉，卻見一輪又一輪的QE，退市成為炒上落的藉口。
低息未變，稍有股息的股票仍吃香，派息有增長紀錄的領匯（823），投資者合上眼衝入去，年初至今已升7%，若年頭一注獨贏領匯，現時已成贏家。
高明
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