東亞銀行（023）去年業績勝預期，股價為此向好但表現反覆，反映市場仍有戒心。東亞去年盈利60.56億元，增長39%，每股盈利2.72元；末期息63仙，全年股息1.06元，增12.7%，股息比率由44.6%降至38%。
盈利大增主要來自非核心盈利，包括出售權益及資產以至物業重估等，貢獻8.28億元，增23.7%；交易盈利及金融工具公平值達14.29億元，上年則虧損1.79億元，此等盈利共22.57億元佔稅前盈利約30%。
跌穿30元可吸
整體貸款增11.2%，存款增6.7%，貸存比率66.7%，息差收窄8點子至1.67%，其中內地息差由2.27%降至2.03%，淨利息收入增5%，佣金收入增10.8%，連同交易盈利、金融工具公平值收益以及其他收入，去年經營收入增長18.8%，經營支出增9.2%，經營盈利增長35.2%。減值損失2.65億元，按年增97.2%，其中貸款減值2.13億元，增18.4%，內地佔1.59億元，微減1%。內地業務的稅前盈利22.106億元，減少5.4%，只佔總稅前盈利29.7%，上年則佔41.2%。整體成本收入比率由62.9%降至57.7%，內地則由58.6%升至61.6%，剔除營業稅及附加稅整體為54.2%，仍非理想。
股東回報率由9.5%升至11.9%，是非核心盈利等增加的貢獻，資本充足比率由13.7%升至14.3%，核心資本充足比率由9.4%升至10.7%，出售資產以及配售集資（33.1億元）對此有所貢獻，配售可暫時紓緩國浩（053）的狙擊壓力，但配售亦使現年每股盈利攤薄。
東亞現價31.55元，PE 11.6倍，息率3.36厘，PB 1.23倍，條件不差，而內地業務壓力仍在，非核心盈利及不穩定收益難料，加以每股盈利將被攤薄，現價已稍高，可候30元以下短炒，不建議揸貨，去年東亞升幅4.2%跑輸大市，預期今年亦難突出。
齊明