本欄2013年2月7日的總結：「環球經濟蛇年可能再次陷入衰退，商品周期已經見頂，蛇年展望，金股滙都看淡。」過去幾周環球股市、商品、黃金及外滙都下跌，美股表現比較硬淨。
左丁山2月22日在本報副刊批評伯南克的量化寬鬆政策禍延美國人。原文撮錄如下：
「聯儲局大力推行量化寬鬆政策，實施零利率，將30年國庫債券孳息率（Yield）推低到2%左右，目的刺激商業投資，振興經濟，增加就業，降低失業率。但事實係，伯南克嘅政策只係益咗炒家及基金，大部份美國人毫無得益，奧巴馬總統咬牙切齒咁話要向富人加稅，提高最低工資，實質上佢就任由聯儲局明益有錢人，打擊中產退休人士，窮人搵唔到工，奧巴馬係最大偽君子。」
事實上，伯南克的QE令到美國貧富懸殊更加嚴重。最近美國18位著名經濟學家（包括Robert Shiller及Joseph Stiglitz）一致認為貧富懸殊是羅馬帝國崩潰、1929年大蕭條及2007年金融風暴的元凶。現時美國的經濟及股市都在危險邊緣。
圖表分析，2013年2月25日，道指呈現奇怪的走勢，首先升上2009年3月回升以來的最高價位14081點，只比歷史高峯14198點低117點。但隨即急轉直下，收市報13784點，倒跌216點。單日跌幅1.55%。以日線圖分析，呈現兩個見頂形態：「穿頭破腳」及「單日轉向」。以走勢分析，道指可能見頂回落，2009年3月開始的中長期反彈極有可能告終。
期油反彈尾聲 快急跌
水星將會在2013年2月23日至3月17日逆行。水星逆行與金融市場的關係，詳見筆者2010年6月14日發表的評論《水星逆行周期》（ http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101bl27.html）。現將部份內容撮錄如下：
「行星（包括水星在內）逆行，主要是一種視差現象。水星每年逆行三至四次，每次維持20至28日不等。根據過往經驗，港股的股災，多數在水星逆行期間發生。恒生指數在1973、1974、1987及1989年水星逆行期間出現四次股災，下跌幅度由27%至44%不等。此外，2008年9月24日至10月15日的水星逆行周期，環球金融市場出現翻天覆地的震盪。在這段期間內，期銅急挫35.3%、日經指數暴瀉32.9%、白銀狂跌29.6%、S&P500指數也下跌了29.3%。」
當前金融市場形勢緊張，再加上水星逆行，未來幾周可能比較動盪。美國期油近期未平倉合約狂升，截至2013年2月26日總數為1,654,911張，是2007年以來最高，反映眾多投機者被困，後市看淡。以走勢分析，期油料以「三角形」姿態完成B浪反彈，C浪或帶動期油急跌（見附圖）。
總結：3月份金股滙依然看淡。
風險管理：2013年1月31日筆者建議購入2月23400恒指認沽期權，減低持倉風險，1月31日開市價為170點子，連同上兩次損失215點子，成本合共385點子。昨日期指結算，約可收回834點子，由於港股後市看淡，持有較多股票的投資者可繼續以認沽期權減低持倉風險。
免責聲明：分析只供參考，投資買賣須審慎。
許沂光
圖表分析員
本欄逢周四刊出